锦江酒店：锦江酒店22年三季报点评：境内REVPAR环比回升，境外扭亏为盈

锦江酒店(600754)核心观点：Q3疫情较Q2有所改善，公司Q3RevPAR回暖，境外业务扭亏为盈。23年整体业绩并非当前市场关注焦点，市场核心关注酒店疫后复苏及集中度提升带来的弹性，虽然当前估值看，市场对此已有预期，我们认为真正的复苏仍有超越市场预期的可能性。调整盈利预测，维持“增持”评级。由于Q2-Q3疫情持续打断酒店复苏节奏，影响公司业绩，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.75/17.16/26.00亿元（此前22-24年预测为4.98/18.52/28.09亿元），调整后业绩增速为74.2%/879.3%/51.4%。公司持续开店等待疫后复苏弹性的核心逻辑不变，维持“增持”评级。Q3业绩：境内环比修复，境外扭亏为盈。1）2022年Q3公司营收为30.5亿元，同比下降1.2%，归母净利润为1.6亿元，同比增长73.5%，扣非归母净利润为1.3亿元，同比增长45.3%。2）Q3境内酒店分部营收19.7亿元，同比下降12.2%，其中子公司铂涛集团归母净利润为0.6亿元（2021Q3为0.9亿元），小幅下滑，维也纳酒店有限公司归母净利润为1.4亿元（2...