平安证券：2024年1月物价数据点评：食品价格是主要拖累

事项：2024年1月CPI同比-0.8%，PPI同比为-2.5%。平安观点：CPI同比跌幅扩大。2024年1月CPI同比收缩0.8个百分点，跌幅较上月扩大0.5个百分点；核心CPI同比增速为0.4%，较上月回落0.2个百分点。除却春节错位、去年同期为疫情防控优化初期的基数影响，1月食品价格环比表现偏弱是主要拖累。2022年以来，第一产业实际GDP增速较快增长，体现出食品供应的增加，但总人口已连续两年回落，供过于求抑制价格表现。具体看：1）食品价格弱于季节性。1月CPI食品烟酒环比上涨0.4%，较2012年以来同期（阳历1月、农历腊月的年份）均值低2.6个百分点。食品分项中，影响力（以权重及波动率衡量）较大的猪肉、鲜果、鸡蛋价格均下跌，而鲜菜、水产品涨幅也不及历史同期。2）服务价格温和复苏，高基数拖累同比表现。1月服务CPI环比增长0.4%，基本符合农历季节性同期表现；但服务价格的同比增速较上月回落0.5个百分点，因去年同期为疫情防控优化初期，且受春节因素影响，基数偏高。各分项中，旅游和家庭服务表现偏强，合计影响CPI上涨约0.10个百分点；医疗服务、交通工具维修、邮递服务价格环比上行，...