东海证券：海外观察：2024年1月美国CPI：美国通胀全面高于预期

投资要点事件：1月美国CPI同比上涨3.1%，前值3.4%，预期2.9%；环比上涨0.3%，前值0.3%，预期0.2%。核心CPI同比上涨3.9%，前值3.9%，预期3.7%；环比上涨0.4%，前值0.3%，预期0.3%。核心观点：美国通胀下行速度缓慢，1月美国CPI同比增速较上月小幅下滑，但高于市场预期。核心CPI同比增速与上月持平、环比增速重新走高，均高于市场预期。食品价格涨幅扩大，能源下跌。核心商品价格下跌0.3%，跌幅较前值扩大0.2pct，但难以对冲核心服务价格0.7%的环比增幅。由于通胀全面高于预期，联邦基金互换市场将计价的降息开始时间从6月推迟到7月。1月FOMC会议上，鲍威尔表示，美联储需要对通胀能够降至2%持有充分的信心，才能开始逐步放松限制性政策。若目前的通胀走势持续，美联储降息时点或仍遥远。美国通胀下行速度缓慢。1月美国CPI同比增速较上月小幅下滑，但高于市场预期。核心CPI同比增速与上月持平、环比增速重新走高，均高于市场预期。除去住房外的超级核心服务价格同比上涨3.6%，环比季调后上涨0.6%，环比增幅较上月增加0.2pct，反映出美国核心通胀的韧性依然很强。食...