华鑫证券：风格策略月报：高景气短期行情可期，小盘超跌反弹或延续 2025-02-17

投资要点多维量化轮动模型-红利&高景气成长：本月模型转为看多高景气成长【本月最新观点】本期模型五个明细指标信号中，CPI&PPI四象限、美债利率择时继续看多红利，期限利差、社融增速、外资流入意愿指数看多成长，模型综合打分来看2024年2月转为持有高景气成长。模型信号变化主要来自期限利差区间内快速上行（短端利率下行幅度大于长端，触发变动信号），持续性有待观察；考虑到高景气2024年1月重挫-18%，可以作为短期交易机会。【上月观点回顾】本期模型五个明细指标中，期限利差、CPI&PPI四象限、美债利率择时继续看多红利，社融增速、外资流入意愿指数看多成长。本月期限利差和美债利率均见顶回落，但幅度未触及反转信号。模型综合打分来看2024年1月继续持有红利。2024年初以来，市场对基本面担忧下悲观情绪发酵，叠加交易层面干扰，权益市场大幅调整，资金集中抱团高股息资产，红利板块逆市收涨，红利指数涨幅高达+7.56%。节前最后一周，前期受雪球爆仓冲击的中证500和中证1000成为反弹主力，主流红利指数涨幅同样较为可观，偏配消费类指数如红利指数涨幅高达+9.83%。拥挤度跟踪：红利类指数拥挤度飙升至历史...