西南证券：2024年1月通胀数据点评：基数带动CPI向下，但不必悲观

点评春节错位效应下，CPI同比降幅扩大。同比来看，2024年1月，由于受到春节错位的影响，高基数下CPI同比降幅扩大0.5个百分点至-0.8%。其中，食品价格是主要的拖累项，食品CPI同比降幅较上月扩大2.2个百分点至-5.9%，影响CPI下降约1.13个百分点，非食品价格同比涨幅小幅收敛0.1个百分点至0.4%，影响CPI上涨约0.32个百分点；环比来看，在春节效应影响下，1月CPI环比上涨0.3%，已连续两个月上涨，涨幅扩大0.2个百分点。其中，食品价格环比涨幅收敛0.5个百分点至0.4%，影响CPI上涨约0.08个百分点，在节日出行需求带动下，非食品价格环比由下降0.1%转为上涨0.2%，影响CPI上涨约0.19个百分点。1月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅较上月收敛0.2个百分点，但环比上涨0.3%，涨幅与近十年同期平均水平相当。猪肉价格同比降幅收敛，鲜菜鲜果价格同比大幅下降。同比来看，2024年1月食品细项中除粮食、卷烟类价格同比上升外，其余食品类价格同比均下降。鲜菜价格同比增速下滑最多，其次是鲜果、水产品等价格，而畜肉类价格同比降幅有所收敛。其中，畜肉...