华安证券：策略周报：超预期亮点频出，继续把握节后反弹机会 2025-02-19

市场观点：超预期亮点频出，继续把提节后反弹机会节前1周随着监管机构持续发力稳定活跃资本市场，市场终于迎来了大幅反弹行情。展望节后，我们在一季度策略报告《蓄势待发》（2023-12-25）中提出的影响市场走势的三个重要观察因素中，1月社融数据好于预期、春节消费数据亮点频出、地产整体维特弱势静待节后是否出现“小阳春”，三个因素中两个因素呈现积极变化，并且春节期间海外市场平稳偏好，因比我们预计节后市场有望延续反弹之势。后续市场需要考虑的影响因素在于：一是流动性能否进一步加码宽松，特别是2月会不会出现降息或者托底地产的结构性降息（如调降LPR加点）；二是市场对于政策力度预期能否有所改善，特别是对两会政策目标的博弃；三是春节期间旅游出行热过后，经济复苏环比动能能否持续改善市场热点1：如何看待社融数据及后续流动性变化？1月社融数据整体好于市场预期，四季度货币政策执行报告定调整体偏积极。2月初降准落地后进一步释放降息空间，后续降息概率仍存，市场流动性偏宽松有利于推动经济加快复苏，同时呵护资本市场。市场热点2：如何看待2024年春节期间消费等数据？2024年春节期间出行旅游等数据超预期，虽然电影票房（...