平安证券：策略周报：春节期间国内外有何新变化？ 2025-02-19

核心观点|春节期间国内外有何新变化？春节假期期间，海外降息预期反复，全球资产波动加大。一是10Y美债收益率反弹至4.29%，美元指数反弹至104。二是全球权益多数上涨，亚太市场表现突出，美股整体走平，标普500微涨0.15%，纳斯达克指数微跌0.11%，恒生指数和恒生科技上涨2.9%和5.5%，日经225上涨4.4%。三是商品表现分化，布油价格上涨2.4%至83.6美元/桶，金价在美元强势之下跌至2025.5美元/盎司。四是美元兑离岸人民币汇率持平在7.2。节前一周，A股在资本市场政策利好下反弹，上证指数和创业板指上涨4.97%和11.38%，医药/电子/国防军工/新能源涨幅居前。海外最大的变化在于通胀超预期下的降息预期反复：10Y美债利率反弹至4.29%。2月13日，美国1月通胀数据公布，1月CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，核心CPI同比上涨3.9%，均高于市场预期；数据公布当日，互换市场定价美联储2024年降息不到100个基点，市场押注美联储6月之前不会降息，10年期美债收益率日内最高突破4.3%，美股三大指数均收跌，跌幅均超1%，美元指数日内最高反弹至104.9。国内最...