国元证券：企业出海的他山之石：关于企业出海的一切（上）

核心观点：在我国投资、消费需求长期趋势向下、人口形势发生改变的情况下，提振国内需求，向消费型经济转变的压力正在变大。但参考我国国情和国际经验，以消费促经济的模式与人口数量关联度并不高，更多与一国经济发展情况、国民总收入情况相关。他山之石，可以攻玉（1）日本在上世纪50年代至70年代借用联合国军侵朝期间充分利用自身补给站的特色，大量出口战略物资，完成新工业化，但战争对日本经济的提振作用有限。60年代时利用自身生产要素成本低廉的特点，积极发展汽车，家电等产业。作为美国实际意义上的从属国，日本在应对上世纪80年代美日贸易争端里选择了放弃优势商品的出口，转向对海外进行直接投资。这个“一石二鸟”的解决方案一方面顺从了美国的意志，另一方面充分利用新兴国家尚未开发、资源与劳动力廉价的特点，转移传统能耗型和劳动密集型产业，自身发展技术密集型及高附加值型产业，走精细化道路。进入21世纪，中国是日本“出海”中的重要一环，是日本全球化时代红利的重要来源国。对海外的直接投资赋予了日本“享受”全球化红利的权利，在全球经济上升期间为日本带来了丰厚的海外要素收入，促进了本国消费需求的增长，完成了向消费型经济体的转变...