天风证券：Coinbase23Q4点评：业绩全线超预期，新会计准则有望增强盈利能力 2025-02-20

事件：Coinbase发布23Q4财报，23Q4业绩全线超预期。23Q4收入为9.5亿美元，超彭博一致预期（8.3亿），其中交易收入5.3亿美元，超彭博一致预期（4.2亿）；调整后EBITDA为3.1亿美元，超彭博一致预期（2.5亿）；调整后净利润为2.7亿美元，超彭博一致预期（-6.2亿）。23全年，收入为31.1亿美元，超彭博一致预期（29.6亿），其中交易收入15.2亿美元，超彭博一致预期（14.1亿）；调整后EBITDA为9.6亿美元，超彭博一致预期（9.0亿）；调整后净利润为9490万美元，超彭博一致预期（-1.9亿）。公司宣布将于2024/1/1起应用FASB新修订会计准则，将对于加密货币按照公允货币计量价值，有利于进一步提高盈利能力。产品及市场创新进展良好。产品创新方面取得重要进展：1）在全球范围内推出了衍生品交易服务，23Q2推出CoinbaseInternationalExchange，为非美国客户提供衍生品交易；23Q4推出CoinbaseFinancialMarkets，在美国提供受监管的期货交易。2）通过获得新的许可证，在全球范围内拓展交易产品。23年在百慕大、...