民生证券：行业信息跟踪：春节消费数据的拆分与思考 2025-02-21

上周关注：24年春节消费数据呈现出2大特征：特征1——历史数据的拆分对比揭示出，假期时长的增加是旅游收入、票房增加的重要贡献项，相对而言，消费均价的表现更具独立性。24年春节假期多环节均价同比的回落或代表着实际消费较表面数据存在一定偏离。特征2——下沉市场消费的崛起正在成为当下国内消费行业的重要增量来源。上周数据相对较优：化妆品：24年1月线上GMV同比增速显著改善。24年1月淘系+抖音美妆大盘GMV同比+78%。具体来看，24年1月天猫美妆大盘GMV62亿元，同比+6%，其中护肤GMV42亿元，同比+6%，彩妆GMV20亿元，同比+6%；抖音美妆大盘GMV153亿元，同比+146%，其中护肤GMV92亿元，同比+112%，彩妆GMV61亿元，同比+226%。机械：1月销量向好，出口表现超预期。1月销售各类挖掘机12376台，好于预期的11200台，同比+18.5%。其中，国内市场销量5421台，低于预期的5700台，同比+57.7%；出口市场销量6955台，好于预期的5500台，同比-0.7%。票房：春节至年初六，票房同比略减，但优于19年同期。24年春节至初六共实现票房65.86亿...