中银证券：2023年国际收支分析报告：国际收支延续自主平衡，短期资本流出压力明显缓解

2023年经常项目顺差收窄，主要是因为服务贸易逆差扩大，货物贸易顺差缩小。其中，服务贸易逆差相当于疫情前五年均值的91%，且恢复进度逐季递增；货物贸易顺差同比减少，但仍是历史次高。2023年资本项目逆差收窄，短期资本流出压力明显缓解。其中，直接投资出现2017年以来首次年度逆差，且三季度外来直接投资首现净流出后四季度恢复净流入；短期资本逆差大幅减少，四季度外资配置人民币资产热情重新高涨。2023年外汇储备余额增加1103亿美元，主因是四季度美联储紧缩预期缓解、全球股债“双升”带来的正估值效应；黄金储备余额增加310亿美元，其中包括央行以外汇和人民币形式增持黄金，以及金价变动带来的影响外汇储备资产和黄金储备资产齐增，国际储备多元化趋势延续。风险提示：海外金融风险超预期，主要央行货币政策调整超预期，国内经济复苏不如预期...