上海证券：海外市场跟踪：美国通胀延续回落 2025-02-22

投资摘要海外市场跟踪——（2.12-2.16）海外股市涨跌互现，美国主要股指下跌，其余主要股指上涨；海外国债收益率涨跌均有，美债上行幅度较大；美元指数继续上涨，美元兑除人民币、澳元外均有所升值；CRB指数有所下跌，主要商品除伦敦金、粮食外均有所上涨，原油、铜价格上涨突出。美国通胀持续缓解美国1月CPI继续回落至3.1%，下降0.3个百分点，核心CPI维持平稳，持平于3.9%。从分项数据来看，降幅居前的为能源、交通运输以及服装，尤其是能源价格的回落或是导致CPI下降的主因。当前CPI虽然持续回落，但仍高于2%的目标，并且核心CPI下降偏慢，持续高于CPI数据。这样的数据表现或许也是美联储犹豫的原因。我们认为美国的通胀能延续回落的趋势，或也将推进降息的到来。美国1月零售环比下降0.83%，同比增长0.65%，较12月明显回落。分项来看，多数呈现出回落或降幅扩大，其中汽车相关销售以及电子、家电销售下降较多，或是导致1月零售回落的主因。英国通胀下降缓慢，日本经济下半年放缓英国1月CPI同比增长4%，持平上月，环比下降0.6%，由正转负。英国CPI已连续三月徘徊在4%左右，英国央行在近期的会议中...