民生证券：策略专题研究：资金跟踪系列之一百零九：市场参与者的转变 2025-02-26

宏观流动性：上周(20240219-20240223)美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均下降，通胀预期有所回落。对于海外而言，流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月Libor-OIS利差有所收窄)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所走阔。交易热度与波动：市场交易热度再度回落，传媒、消费者服务、通信、银行、计算机、房地产等板块交易热度处于相对高位；机械、TMT、轻工、医药、房地产、化工等板块的波动率均处于80%分位数以上。机构调研：电子、农林牧渔、家电、银行、计算机、医药等板块调研热度居前，家电、金融、商贸零售、钢铁、通信、传媒等板块的调研热度环比上升较快。分析师预测：全A的24/25年净利润预测均继续被下调。行业上，建材、农林牧渔、商贸零售、有色、消费者服务、家电、煤炭板块的24/25年净利润预测均被上调。指数上，创业板指、中证500、上证50、沪深300的24/25年净利润预测均被下调。风格上，小盘价值的24/25年的净利润预测被上调，大盘/中盘/小盘成长、大盘/中盘价值的24/25年的净利润预测均被下调。北上...