瑞银证券：中国股票策略：如何跟踪和量化“国家队”的流入？ 2025-02-27

“国家队”通过ETF净流入A股年初至今或超过4100亿元人民币1月中下旬以来，“国家队”进场的消息引起投资者关注。为了衡量资金流入情况，我们跟踪了19只沪深300ETF、19只沪深500ETF、7只沪深1000ETF和9只沪深2000ETF的近期交易，根据这些ETF的每日调整后“超额交易”金额估计“国家队”净买入量。这导致年初至今，“国家队”通过ETF净流入A股市场估计为4,100>亿元人民币，其中沪深300指数/沪深500指数/沪深1000指数/沪深2000指数分别占75.9%/12.9%/6.7%/4.5%。在极端市场条件下，“国家队”持股量可能进一步增加关于“国家队”你需要知道的一切报告，我们估计截至2015年第三季度末，“国家队”的持股量可能达到1.24万亿元人民币，占当时A股自由流通股总市值的7.7%。由于只有“国家队”相关实体（中央汇金/中国证券金融/国家外汇管理局下属的投资平台）作为上市公司自由流通股的前10名持有者被纳入我们的估计，因此2015年“国家队”的持股量实际上可能比我们估计的人民币1.24万亿元人民币要大得多。这意味着年初至今的持股量仍远低于历史水平，我们认为...