万和证券：策略周报：长端利率超预期下调，传递积极政策信号 2025-02-27

主要观点上周主要指数全线收涨，申万一级行业均收涨。主要指数周K均收阳。盘面上，上证指数上涨4.85%；深成指上涨2.82%；创业板指上涨1.81%；沪深300上涨3.71%；中证1000上涨4.66%；科创50上涨1.73%。行业方面传媒（13.39%）、计算机（11.59%）、通信（11.13%）涨幅靠前，医药生物（2.09%）、农林牧渔（2.29%）、家用电器（2.50%）涨幅靠后。上周北上资金呈净流入趋势，两市交易日量能较年前回落。上周沪深两市日均成交额为8,942.66亿元；两市日均成交量901.74亿股；两市周换手率10.97%。上周A股风险溢价率（周四）在+1std上方高位回落，市场风险偏好有所回升。上周以人民币计陆股通北向合计净流入107.89亿元，其中沪股通净流入139.08亿，深股通净流出31.20亿。LPR非对称下调传递出对房地产支持的积极政策信号。2月20日央行公布的LRP报价显示5年期以上LPR下调25个基点，由原来的4.20%下调至3.95%，1年期的LPR报价维持不变，仍保持在3.45%。银行在之前多次下调存款利率以及降准之后成本端压力减小，净息差空间拉大，...