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投资要点工程机械开工销售旺季即将来临,重视板块“春季躁动”行情工程机械板块存在明显的春季躁动,一般会在3-4月出现明显上涨行情。复盘2021-2025年工程机械板块走势,板块一般在3-4月会出现为期两周左右的超额涨幅。2021-2022年春季躁动的超额涨幅是年内最高;2023年受到国二切国三需求提前释放影响,板块春季躁动不明显;2024年受益于行业触底反弹,板块春季躁动时间较长。我们认为2025年在国内挖机销量复苏背景下,有望迎来明显的春季躁动行情。春季躁动的来源主要系政策导向下,工程机械迎来开工+销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响,Q1一般为工程机械开工+销售旺季。开工层面来看,从小松挖机中国区开工小时数可以看出一般3-4月为全年开工高点。销售层面来看,2021-2024年国内挖机Q1销量全年占比分别为41%/34%/32%/26%,Q1的销量基本为全年销量定下基调,因此股价也会跟随Q1挖机销量反映。Q1挖机销量有望超预期,2025年行业迎来国内外共振国内市场:1月国内挖机销量同比-0.3%,春节约影响10天左右开工,但挖机开工及销量...
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