浦银国际证券：浦银国际月度资金流：北向资金重新录得净流入，高息股板块获青睐 2025-02-28

美国、日本和印度股市仍受全球资金追捧。截至2月23日，2月美国、日本和印度股市持续获得较多资金流入，分别净流入68亿、22亿和23亿美元。中国内地股市仍录得净流出2.6亿美元，欧洲主要市场仍维持净流出，但幅度较1月明显缩小。期间，大部分股票市场均录得正回报，其中日本股市领涨，上涨了9.1%。虽然仍遭遇全球资金减持，但是中国内地和香港市场分别上涨7.7%和6.7%（图表1）。新兴市场录得资金净流入，并跑赢发达市场。截至2月23日，2月新兴市场净流入338.6亿美元，发达市场转为净流入228.9亿美元。期间，新兴市场跑赢发达市场1%（图表2-3）。根据我们此前的分析，美联储加息结束后，预计将再次进入降息周期，全球流动性紧缩的局面或将有所改善，美元中期可能走弱，有利于资金流入新兴市场。外资主动型基金净流出中国股市放缓，被动型基金净流入大幅扩大。根据EPFR，截至2月23日，2月有2.6亿美元（1月同期：22亿美元）资金净流出中国内地市场，其中主动基金净流出18.9亿美元，净流出规模较上月有所缩小，被动基金净流入大幅扩大至16.3亿美元，显示对冲基金可能在积极地交易中国股票（图表4）。“国家队...