中银证券：2月PMI数据点评：春节假期并未打断“稳增长”政策的积极作用

内需对制造业订单有所支撑。春节假期并未打断“稳增长”政策的积极作用。高技术产业维持较高景气度。内需对制造业订单有所支撑。2月制造业PMI指数为49.1%，较1月下降0.1个百分点，制造业景气度仍处于荣枯线以下。着眼重要细分项，2月新订单指数49.0%，与1月持平，新出口订单较上月下降0.9个百分点至46.3%，内需对制造业订单有所支撑。生产指数实现49.8%，较1月明显下滑1.5个百分点；原材料库存指数47.4%，较1月继续下降0.2个百分点；产成品库存指数为47.9%，较1月下滑1.5个百分点；从业人员指数为47.5%，较1月继续下降0.1个百分点；供货商配送时间指数为48.8%，较1月明显下降2.0个百分点。企业预期方面，制造业生产经营活动预期指数实现54.2%，较1月小幅改善0.2个百分点。春节假期并未打断“稳增长”政策的积极作用。2月制造业生产活跃度明显下滑，采购指数较1月下降1.2个百分点至48.0%，原材料库存、供应商配送指数环比同样有所下降，春节假期是影响生产活跃度的主要因素。但从具体行业的表现看，春节假期并未打断“稳增长”政策的积极作用。一方面，部分原材料加工工业需求延...