万联证券：2024年2月策略月报：政策持续发力，A股低位反弹 2025-03-01

投资要点：政策持续发力，A股实现低位回升：截至2月26日收盘，上证综指收报2977.02点，较1月末上涨6.76%。分结构看，本月A股主要股指集体上涨。其中科创50（12.21%）涨幅最大，创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨11.33%、10.61%、7.40%、6.18%。在利好政策的带动下，市场情绪得到提振，资金回流A股市场。央行下调5年期LPR利率，助力房地产市场企稳复苏：春节假期后央行公开市场操作力度有所减弱，截至2月26日，当月逆回购净回笼资金18.100亿元，MLF净投放量也有所减少。2月以来，银行间资金利率震荡回落，银行间资金面总体宽裕。2月20日公布的贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。5年期LPR利率调降0.25个百分点，幅度超市场预期。此举将降低房贷利率水平，体现出助力房地产市场企稳复苏的意图。预计3月央行0MO操作与MLF操作有望保持宽松，维护流动性合理充裕，后续有望进一步推动社会融资成本下降。A股市场流动性环境有望改善：截至2月26日，本月产业资本净增持，且规模增加。北向资金重新净流入A股市场限售...