华福证券：伯克希尔2023年成绩单：科技股时代：巴菲特的得与失 2025-03-01

投资要点：北京时间2024年2月24日晚，伯克希尔·哈撒韦公司发布2023年年报。同时，巴菲特致股东信也对外公布，93岁高龄的投资传奇人物巴菲特在信中阐述了过去一年伯克希尔的经营概况和长期以来的投资哲学。伯克希尔股价跑输大盘2023年伯克希尔股价上涨15.8%，落后于标普500全收益指数的涨幅（26.3%）。自2000年以来的24年里，伯克希尔股价有9年跑输美股大盘，主要集中在标普500大涨的牛市里，2023年同样如此，而伯克希尔在熊市中的表现则远好于大盘，甚至能像2022年逆势取得正收益。巴菲特早期回避投资科技股，但随着美股市场发展，消费板块日益成熟，获得超额收益能力显著下降，科技股逐渐成为牛市的支撑。近年来巴菲特也在积极拓展能力圈，投资了具备一定消费属性的科技股龙头苹果公司。苹果公司已成为巴菲特在二级市场上赚钱最多的公司。控股经营类业务的表现2023年底，伯克希尔公司总资产为10700亿美元，持有的美国上市股票市值合计约3474亿美元，占总资产的比例大约为32.5%。伯克希尔公司已从单一投资公司发展为经营业务十分广泛的多元化投资集团。2023年伯克希尔取得962亿美元的归母净利润（...