平安证券：中国经济高频观察：开年及节后产需表现如何

平安观点：本周是春节假期结束后的第二周，货物流动、人员返程、建筑工地复工工业原材料生产等弱于季节性，仅中下游汽车、纺织复工复产偏强第一，人员返城、货运物流恢复较慢。1）全社会跨区域人员流动情况、百度迁徒指数农历同比表现弱于节前，一线城市地铁客运量仍较1月均值低1.7%。2）整车货运流量、公共物流园吞吐量、主要快递企业分拨中心吞吐量指数分别较1月均值-25.3%、-11.6%、-12%第二，投资实物工作量形成同比放缓。1）截至正月十八，全国工地劳务上工率农历同比降5.2个百分点；开复工率略强于去年同期，但弱于21-22年同期。2）从钢铁建材表观需求、全国水泥出库量、基建水泥直供量等主要建筑原料需求看，投资实物工作量形成速度约较去年农历同期低3成。第三，工业生产方面，原材料与中下游存在分化。汽车轮胎和纺织中下游开工率强势恢复，而钢材、沥青、水泥等原材料生产略弱于季节性。结合年初以来高频数据看，1-2月工业生产平稳、服务业扩张。需求端基建投资偏强，商品消费和出口稳步复苏，但房地产投资及销售存在拖累。第一，工业生产总体平稳。1）从制造业PM数据看，1月生产指数回升1.1个点，强于农历同期；2月...