万联证券：2月PMI数据点评：春节假期影响PMI表现，关注后续政策出台

事件：2月中采制造业PMI为49.1%，较上月回落0.1个百分点，非制造业PMI51.4%，较上月上行0.7个百分点。制造业PMI环比季节性回落，PMI降幅低于往年春节在2月的年份。2月制造业PMI依然处于荣枯线下方。春节在2月，企业开工受到影响，企业开工受到影响，对比往年春节在2月的月份，制造业PMI环比多有所回落。生产进入传统淡季，内外需表现尚未修复。生产指数下探至荣枯线下方，春节为传统生产淡季，上游化纤制品、黑色金属加工行业处于临界点下方，下游医药、食品制造、电气机械等行业生产景气度依然较高。需求端来看，新订单指数与上月持平，出口订单、进口指数均有所下滑。原材料、出厂价格走势分化，企业去库进程仍处磨底阶段。原材料购进价格回落，出厂价格上行，下游加工制造业利润边际修复。企业产成品、原材料库存保持去化，春节原材料采购和交货时间减慢。生产经营活动预期小幅好转，小型企业为主要拉动。小型企业出口订单大幅下滑，中型企业新订单反弹上行。小型企业原材料购进价格上行，成本端持续承压。小型企业新出口订单指数显著下滑，中型企业也有所回落，仅大型企业上涨。仅中型企业的新订单指数上行，进口指数保持增长。政...