平安证券：宏观动态跟踪报告：2024美国总统选举的五个判断

平安观点：2024年美国大选已拉开帷幕，拜登和特朗普很可能步入最终角逐，市场对选情的交易亦可能提前。我们关于本次大选及其影响有五个判断：一、选情：“重竞”，特朗普势头更佳，但变数犹存。当前特朗普全国及摇摆州民调均领先。RCP统计的全国民调中，特朗普领先2个百分点。不过，目前判断特朗普胜出可能为时尚早。在过去七次大选中，前21天的民调结果与实际结果平均偏差达4.3个百分点；人工智能（AI）造假问题可能干扰选情；选民对“拜登经济学”（尤其通胀）的看法或有改善空间。二、财政：无论增支或减税，财政都不紧缩。拜登连任或推翻大部分减税政策，但增税举措不在于追求财政紧缩，更可能是为了保证政府支出的能力，继而政府支出可能继续增长。但无论谁当选，都将面对一个愈发不可持续的财政前景。美国在新冠冲击后财政大幅扩张，提前10年达到了2030-2033年赤字水平。尤其是，特朗普当选并延续减税，将令美国财政更不可持续。三、贸易：关税风险重燃。拜登连任或难推翻关税政策，可能继续巩固“印太经济框架”网络，“逆全球化”趋势难改。特朗普当选或重启对华关税，也可能新设“无差别关税”。一方面，美国贸易逆差在新冠疫情后快速扩大...