第一创业：2月制造业PMI指数略有季节性回落

3月1日国家统计局公布2月中国制造业PMI为49.1%，较1月回落0.1个百分点。制造业PMI的回落，主要受生产指数的影响；1月生产指数为49.8%，较1月回落0.5个百分点，由扩张转为收缩。究其原因，主要是受春节因素的影响，从历史数据看，自05年以来春节日期在2月的年份有13个年份，2月只有3个年份上涨，10个年份的制造业PMI均出现下滑。从需求上看，2月新订单为49.0%，与1月持平；而2月新出口订单为46.3%，较1月回落0.9个百分点。而从进口指数看，2月为46.4%，较1月回落0.3个百分点。可见，2月制造业呈现供需双弱的局面，且外需较内需回落更为明显。用新订单减去产成品库存来代表供需关系，2月为1.1%，较上月回升1.5个百分点。2月出厂价格指数为48.1%，较上月回升1.1个百分点；主要原材料购进价格为50.1%，较上月回落0.3个百分点。以出厂价格指数减去主要原材料购进价格指数，2月为-2.0%，较上月回升1.4个百分点，这说明制造业企业利润仍在改善中。2月产成品库存指数为47.9%，较上月回落1.5个百分点；而2月原材料库存指数为47.4%，较上月回落0.2个百分点。...