华金证券：两会前瞻：新质生产力、以旧换新、财政扩张

投资要点重申以进促稳、先立后破，预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求，延续“以进促稳、先立后破”的定调，强调加大宏观调控力度要求积极进取，预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。供给侧：新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”，今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展？我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。预计将提出包括鼓励先进生产设备加速折旧、加计折旧或直接给予一定财政补贴在内的措施，假设减少财政收入或增加支出2000亿，可以撬动约6000亿增量投资，则预计提升制造业和基础设施投资分别约2个百分点左右，对2024年经济增长的拉动作用约0.5个百分点。消费品以旧换新，适度优化二次分配，夯实大循环内需主动力。从资金保障角度来看，预计财政对消费品以旧换新支出约2000亿左右，加上对资源循环利用的鼓励、以及适度的个税减税，预计额外刺激居民耐用消费品更新需求约4000亿左右，推动社会消费品零售总额同比增速提升约...