国信证券：货币政策与流动性观察：跨月资金面平稳无虞

核心观点跨月资金面平稳无虞海外方面，上周（2月26日-3月1日）全球主要央行货币政策无重大变化。联邦资金利率期货隐含的3月FOMC降息25bp的可能性为5%，不降息的可能性为95%。国内流动性方面，在央行连续净投放呵护下，上周资金面延续均衡偏宽松态势，跨月平稳无虞。短端资金利率中枢有所抬升，总体呈前高后低走势。国信狭义流动性高频扩散指数较节前一周（2月19日-2月23日）边际上升0.01至101.05。其中价格指标贡献-429%，数量指标贡献529%。价格指数下降（收紧）主要上周全周标准化后的R/DR加权利率偏离度（7天/14天利率减去同期限政策利率）和R001总体环比上行拖累，同业存单加权利率下行支撑。数量上，央行上周逆回购超额续作，对数量指标形成支撑。本周需关注以下因素的扰动：同业存单到期超过5000亿元。央行公开市场操作：上周（2月26日-3月3日），央行净投放流动性资金7370亿元。其中：7天逆回购净投放7370亿元（到期4270亿元，投放11640亿元），14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元，投放0亿元）。本周（3月4日-3月10日），央行逆回购将到期11640亿元，其中7天...