海通国际：策略月报：日本和印度股市为何表现靓丽？ 2025-03-05

核心结论。①2月港股回升主因国内各项政策持续加码，经济复苏预期进一步增强。②宏微观基本面强劲，改革提振风险偏好，叠加外资大幅流入推动日股上涨。③经济超预期高增长、股市完善的制度安排和宽松的资金面支撑印度股市上涨。市场回顾：2月海内外股市整体回暖，港股领涨。从2月全球重要股指表现看，恒生科技及创业板指领涨。A股方面沪深300指数2月累计涨幅/最大涨幅为9.4%/13.3%，创业板指为14.9%/23.3%；港股方面恒生指数为6.6%/10.2%，恒生科技指数2月累计涨幅/最大涨幅为14.2%/18.7%；美股方面标普500指数为5.2%/5.3%，纳斯达克指数为6.1%/6.1%；其他市场日经225指数为7.9%/10.0%，德国DAX为4.6%/5.5%，法国CAC40为3.5%/5.5%，英国富时100为0.0%/3.4%。从行业表现看，2月港股全部行业上涨，可选消费（12.1%）、日常消费（9.6%）、材料（9.5%）涨幅居前，电信服务（1.0%）、公用事业（4.2%）、金融（4.7%）较为落后。宏微观基本面强劲，改革提振风险偏好，叠加外资大幅流入，共同推动日股上涨。2024年以来...