浙商国际金融控股：关注中东局势及OPEC减产执行情况：基本面变化不大，中东地缘风险加剧油价波动 2025-03-05

报告导读基本面变化不大，中东地缘风险加剧油价波动投资要点未来行情展望供应端的关键变量仍在OPEC+，由于减产政策仍在执行，且Q1主要的减产大国执行效果较为理想，而需求面利多利空因素相互交织，油市基本面未出现太大恶化，油价深度下行的空间并不大。但是目前新一轮的巴以和谈启动，地缘溢价有所回落，且随着冬季取暖季逐渐过去，柴油需求边际走弱，而出行旺季尚未到来，汽油需求尚未恢复，预计未来油市将经历一波短期下调，我们对原油维持短期偏空，中期上行的观点。Brent在77-78左右有较强的支撑。未来中东地缘政治仍有反复的可能，而目前Brent油价回归到80美金上方，不排除部分产油国产量回归的可能性。后续建议继续关注中东局势以及OPEC产量和政策变化。操作建议综合来看，中东地缘风险放大了油市的波动，但减产政策导致油价深度下行的空间不大。建议等待油价回调后继续做多，SC入场点位在560-570左右。风险提示OPEC+产量回归、中东局势出现新变化...