中信证券经纪(香港)：环球市场动态 2025-03-27

二三季度内地或迎来新一轮存款利率调整考虑存款降息的时间规律以及银行息差压力和存款定期化的问题，我们认为今年二三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整。在金融支持实体的背景下，贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续收缩，加大了经营压力。另外，存款定期化趋势明显，且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高，亦是驱动存款降息的因素。考虑到2022年以及2023年的4月均有调整，甚至不排除在今年4月存款利率也进行调降的可能。如果存款降息，参考历史经验，可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，银行理财等低风险资管产品会迎来增量资金，增大债市配置力量。重点新闻：美国3月消费者信心指数低于预估；美国2月耐久财订单三个月来首次成长；巴尔的摩一座大桥被撞塌，或导致美国中大西洋地区货物运输中断；纽约联储研究显示，中国提振制造业的行动可能给美国通膨带来实质性上行压力；美联储去年经营亏损达到创纪录的1,143亿美元；中国证监会表示将加强金融领域反腐；商务部表示外贸面临的外部形势依然严峻；一些参加中国发展高层论坛的美企CEO将受邀与习近平会面；中国就美国电动汽车补贴在WTO提...