国金证券：房地产行业研究：住房消费扩大内需，政治局指明政策方向

行业点评本周A股地产下跌，港股地产、港股物业均上涨。本周（4.19-4.25）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.3%，在各板块中位列第30；恒生港股房地产板块涨跌幅为+1.3%，在各板块中位列第8。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+1.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.3%，沪深300指数涨跌幅为+0.4%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.6%和+1.3%。本周杭州萧山土拍创74.4%的高溢价率。本周（4.19-4.25）全国300城宅地成交建面439万㎡，单周环比+20%，单周同比-41%，平均溢价率9%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面10827万㎡，累计同比-1.3%；年初至今，绿城中国、中海地产、华润置地、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。本周新房成交同环比下滑，小阳春过后景气度延续承压。本周（4.19-4.25）47个城市商品房成交合计283万平米，周环比-0.3%，周同比-19.4%。其中：一线城市周环比+18%，周同比-26%；二线城市周环比+3%，周同比-15%；三四线城市周环比-12%，周同比-20%。本周二手房...