国金证券：传媒互联网产业行业研究：又一个假期临近，关注变化

本周观点又一个假期临近，关注变化，当前选择海外中国资产的两个逻辑：1）跟随政策边际变化的赛道；2）跌出深度价值的赛道或个股，如“中概退市”传言带来大跌的深度价值股。教育：国家政策支持扩大服务消费，教育培训受益，持续看好龙头公司转型后非学科培训后持续获得市场份额。上周新东方/好未来/学大教育发布财报，K12业务增速良好（表现为预收款增速等），持续关注。奢侈品：宏观经济波动下奢侈品销售产生波动，关注客群定位高端（受经济周期影响较小）以及具备强管理能力和产品创新的集团。咖啡茶饮&OTA：近期京东/美团外卖平台补贴力度大，茶饮外卖占比高，继续关注京东美团等平台活动带来的茶饮公司增量机会。五一小长假临近，据去哪儿大数据，今年五一机票酒店预订量稳中有升，关注OTA板块。电商：电商平台将全面取消“仅退款”，国内电商行业竞争边际趋缓。T86政策预计美东时间5月2日正式取消，卖家面对新关税政策的“间歇交易”等都会带来负面影响，建议密切关注政策落地后的影响及估值优势。流媒体平台：我们认为音乐流媒体平台为内需相关的优质互联网资产，规模效应持续驱动盈利杠杆释放，积极关注TME、网易云音乐。本周网易云音乐宣布与...