华源证券：大能源行业2025年第17周周报：一季度电力装机跟踪 关注海风及生物柴油机遇

投资要点：电力：风光装机首次超过火电，新政下光伏投产提速风光装机首次超过火电，双碳战略效果显著。国家能源局于2025年4月20日发布1-3月全国电力工业统计数据：截至3月底，全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量9.5亿千瓦，同比增长43.4%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长17.2%。风电光伏合计装机14.82亿千瓦，首次超越火电（14.51亿千瓦），风电、光伏、火电分别占比15.6%、27.6%与42.3%。新政下光伏投产提速，静待各省新能源入市细则。自2020年9月双碳战略提出以来，2021-2025年单3月光伏新增装机分别为1.8、2.7、12.9、11.7、20.1GW，2025年单3月光伏新增装机仅次于2018年单3月新增装机（33GW），光伏投产提速主要系“430”、“531”新政，与2018年的抢装潮存在异曲同工之妙。136号文指导思想为推动新能源全面入市，本轮光伏抢装或体现光伏运营商们对于光伏入市后市场化竞争的迷茫与担忧。投资分析意见：站在当前时点，我们提供三条选股思路：1）国企改革下的资产整合，建议关注低资产证券化率的国...