东莞证券：农产品专题报告：短期扰动 长期还看供需格局

投资要点：近几年，我国农产品自美进口金额占比有所下降。根据海关总署的数据，2024年我国进口总额约为2.59万亿美元，其中来自美国的进口总额约为1636.2亿美元，占比约为6.3%，较2017年下滑约2个百分点。2024年我国农产品进口总额约为2151.55亿美元，占我国进口总额比例约为8.32%；其中来自美国农产品的进口金额约为275亿美元，占我国农产品进口总额比例约为12.8%，较2017年下降约6.4个百分点。大部分品种进口依赖较低，少部分品种对进口依赖较高。我国从美国进口的农产品主要包括肉类（猪肉、鸡肉、牛肉等）、玉米、大豆、小麦、高粱、棉花等。其中猪肉、鸡肉、玉米、小麦等品种进口依赖度低，且国内供给较为充足，中美贸易摩擦对这些品种不利影响有限。大豆、高粱等高度依赖进口，棉花对进口有一定依赖。中美贸易摩擦对这些进口依赖较高的品种短期存在一定扰动。但从长期来看，我国可以通过优化进口国来源或增加自给自足能力来降低对美进口占比，故长期影响预计整体可控。维持对行业的“超配”评级。从短期来看，贸易摩擦对进口依赖较高的品种存在一定扰动，但可以通过转向他国采购来降低风险。从长期来看，农产品价...