国金证券：传媒互联网产业行业研究：又是一个假期：情绪和财报交织下的交易

本周观点又是一个假期：情绪和财报交织下的交易，我们的推荐逻辑维持不变：1）基本面扎实（受国际贸易或者国际关系影响小）&估值低位的板块或者个股；2）跌出深度价值的赛道或个股。教育：龙头一季报展现较好收入和收款增长，同时非学科课程续班率提升，继续看好龙头公司转型后持续扩大市场份额。上周多邻国发布财报，业绩超预期，AI教育商业化潜力不断释放，积极关注AI教育进展。奢侈品：宏观经济波动下奢侈品销售产生波动，上周普拉达发布Q1销售数据，MIUMIU品牌表现仍然强劲。结合近期龙头公司爱马仕等的财报看，客群定位超高端（受经济周期影响较小）/具备强产品创新的集团跑赢大盘。咖啡茶饮：瑞幸咖啡25Q1同店+8.1%，业绩继续保持健康；近期Manner门店突破2100家，肯悦咖啡突破1000家，咖啡行业具备β红利，继续看好咖啡龙头。外卖平台补贴下，茶饮咖啡单量继续受益；新股方面预计5月8日沪上阿姨挂牌联交所。电商：五一假期前夕，淘宝与饿了么共同官宣参与外卖大战，同时阿里发布新一代千问模型Qwen3；阿里仍是国内互联网第一梯队大票，云业务持续迭代，近期动作变化较多建议积极关注。T86正式取消，Temu将关税转...