国金证券：保险行业研究：长期投资试点继续+股票投资风险因子进一步下调，险资入市进程预计将加快

事件5月7日，金融监管总局局长李云泽在参加国新办新闻发布会时表示，一是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进实现“长钱长投”。核心内容长期股票投资试点：截至当前金融监管总局批复的保险资金长期投资改革试点已达1620亿元，共计8家头部险企参与，预计主要投向为二级市场优质的高股息标的。股票投资风险因子：偿付能力充足率水平决定保险公司投资权益的上限，偿付能力对于权益配置的约束在于权益投资*风险因子影响最低资本要求，以投资沪深300的基础因子从0.3优化至0.27、2025Q1偿付能力、2024年股票数据进行简单测算，对平安寿、太保寿、国寿、新华核心偿付能力充足率提振幅度分别为4.4%/6.3%/4.4%/7.9%，综合偿付能力充足率提振分别为6.1%/9.9%/6.0%/11.0%，因此降低股票投资风险因子将缓释股票持仓高的险企的偿付能力压力，打开险资入市空间，加快险资入市进程。预计未来三年保险资金入市增量资金...