中航证券：国防军工：论印巴冲突对军工行业的影响-内外兼修，左右逢源

【内容摘要】一、印巴冲突加剧下，军工再次引发全市场关注5月7日，巴基斯坦军方官员披露印度军方当天凌晨向巴本土及巴控克什米尔地区至少6处地点进行空袭，巴军随即展开反击并击落印空军战机。当日，国防军工（申万）上涨3.70%，在31个行业涨幅中排名第一，成交量也再次创下2025年以来新高。其中，中航成飞、中无人机、国睿科技、航天南湖等涉及军贸业务的上市公司涨幅居前。二、短期来看，本次印巴冲突对军工行情的影响地缘政治事件对军工行业行情短期影响，按照重要性先后次序，可分为三个方面:①事件和中国的相关度，如2017年中印洞朗地区对峙>朝鲜导弹发射>中东地区冲突；②事件发生时市场风险偏好高低，如风险偏好较高，容易出现情绪性刺激，如风险偏好较低，则往往波澜不惊；③事件持续时间，短期的或一次性的事件，无法形成持续性刺激，多现“一日游”甚至“高开低走”，而如2016年南海仲裁、2017年中印对峙等事件则形成了短期中等级别的行情表现。针对本次印巴冲突加剧：①交火地区克什米尔临近中国，巴基斯坦作为中国军贸的重要进口国之一，和中国相关度较高；②5月7日上午，国新办新闻发布会举行，降准降息等一揽子金融政策出台，市...