东莞证券：农林牧渔行业2024年报及2025年一季报业绩综述：降本增效 盈利改善

投资要点：农林牧渔行业整体业绩。2024年，SW农林牧渔行业实现营业总收入12460.8亿元，同比下降1.6%，增速同比下降5.2个百分点；实现归属于母公司股东的净利润483.8亿元，扭亏为盈。2024年盈利较2023年有所好转，主要受益于猪价回升及养殖成本下降带来的生猪养殖公司盈利好转。2025Q1，SW农林牧渔行业实现营业总收入2917.0亿元，同比增长8.1%；实现归属于母公司股东的净利润134.0亿元，扭亏为盈。2025Q1盈利较去年同期好转主要受益于生猪养殖公司盈利好转。生猪养殖板块。2024年，SW生猪养殖板块实现营业总收入3880.1亿元，同比增长2.5%；实现归属于母公司股东的净利润306.8亿元，同比扭亏为盈。2024年盈利好转主要得益于生猪均价同比有所回升及养殖成本下降等。2025Q1，SW生猪养殖板块实现营业总收入961.8亿元，同比增长20.0%；实现归属于母公司股东的净利润76.2亿元，同比扭亏为盈，主要得益于生猪养殖龙头生猪出栏量、生猪销售均价均同比有所回升及养殖成本同比有所下降等。肉鸡养殖板块。2024年，SW肉鸡养殖板块实现营业总收入729.1亿元，同比...