中邮证券：电力：气候组织正式宣布RE100全面认可中国绿证，中国绿证国际化持续突破

投资要点事件：2025年5月8日，气候组织在其主办的第二届亚洲行动峰会上正式宣布RE100全面认可中国绿色电力证书，同时与水电总院发表联合声明，双方一致认可中国绿证对企业实现100%可再生能源电力目标的重要作用。中国绿证5年的国际化之路，持续突破有助于提升绿证价值2020年，RE100对中国绿证实施有条件认证：企业若使用中国绿证，需额外证明其代表对应电量的全部环境属性，并解决与其他碳凭证的重复计算问题。2024年11月，国家能源局赴丹麦和欧盟总部开展绿证专题调研与深入交流，推动中欧绿证互认。2025年3月，RE100宣布无条件认可中国绿证，并在官网更新问答和技术标准，明确企业使用中国绿证无需额外声明。2025年4月22日，国家能源局电力业务资质管理中心发布《关于完善升级绿证核销功能的公告》，正式宣布绿证核销功能在国家绿证核发交易系统上线运行，实现从“核发-交易-应用-核销”的全生命周期闭环。我们认为中国的绿电消费将更透明，将由“优先购用电”转为“制造业消费”，既有助于制造业绿色出海，同时有助于环境价值的体现。投资建议绿电价值量有望得到重估，建议关注#晶科科技。风险提示：绿证需求不及预期...