大金重工：2022年三季报点评：行业因素致出货低于预期，盈利改善明显

大金重工(002487)投资要点事件：公司发布2022年三季报，公司2022Q1-3实现营业收入37.07亿元，同比增长16.57%；实现归属母公司净利润3.28亿元，同比下降24.06%。其中2022Q3，实现营业收入14.28亿元，同比下降5.29%，环比增长6.05%；实现归属母公司净利润1.53亿元，同比下降32.70%，环比增长34.43%。Q1-3毛利率为16.69%，同比下降7.23pct，Q3毛利率23.15%，同比下降2.53pct，环比增长11.11pct；Q1-3归母净利率为8.86%，同比下降4.74pct，Q3归母净利率10.69%，同比下降4.36pct，环比增长2.26pct。毛利率环比高增、盈利改善。根据我们测算，2022Q3塔筒出货约16.5万吨，同环比实现增长，但是下游装机受疫情及产业链个别环节瓶颈影响，塔筒出货不及预期；单吨毛利预计超1900元，吨净利超800元，系塔筒出口和海上出货占比提升。随着明年单桩出口订单发货，盈利能力将进一步提升。海风产能持续扩张、夯实出口先发优势。年内塔筒产能预计达120万吨，其中陆塔50万吨、海塔及海工70万吨，且公司...