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3金币平安证券：石油石化行业周报：OPEC+增产意愿增强，原油供应压力加大.pdf

核心观点：石油石化：OPEC+部分成员国增产意愿增强，原油供应压力加大。据ifind数据，2025年4月18日-2025年4月25日，WTI原油期货收盘价(连续)下跌2.15%，布伦特油期货价下跌1.39%。地缘局势方面：4月25日，美国总统特使和普京在莫斯科进行三小时会谈讨论了俄乌停战协议的计划，会后，特朗普表示：俄乌非常接近达成停火协议，现在该进行高层会晤；4月26日，美国与伊朗代表团举行第三轮间接谈判，谈判传递出一定的积极信号。基本面：根据OPEC最新补偿计划，从本月到2026年6月，每月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.14MB | 0 页
0金币平安证券：轻工纺服行业：关注服装品牌二季度订单情况.pdf

投资策略基于可选消费修复逻辑，我们认为，服装制造及出口相关企业或将迎来机遇，且服装及家居出海企业或将延续红利。同时，服装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情。投资主线如下：主线一：自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业。其中，推荐关注服装制造相关的出口企业的投资机会。建议关注：申洲国际、华利集团、伟星股份等。主线二：自下而上，优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股。其中，建议重点关注有边际改善的服装品牌企业，以及分红派息率稳健的家纺头部企业。建议关注：安踏体育、波司登...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 543.56KB | 0 页
0金币平安证券：有色金属与新材料周报：黄金短期波动放大，持续看好中长期走势.pdf

核心观点：贵金属-黄金：短期波动率放大，持续看好黄金中长期走势。截至4.25，COMEX金主力合约环比下跌0.33%至3330.2美元/盎司。SPDR黄金ETF环比下降0.6%为946.27吨。周内金价冲高回落，特朗普相关言论一定程度上增加市场边际缓和预期。我们认为特朗普政策反复带来的市场边际预期调整仍将持续，且随着金价中枢不断攀升后，短期波动率预计呈现放大趋势。但海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。另外长期来看，特朗普上任后，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.44MB | 0 页
3金币华鑫证券：汽车行业周报：Gen3更新在即，上海车展智能驾驶及智能座舱成行业焦点.pdf

投资要点特斯拉OptimusGen3更新在即，小鹏机器人亮相上海车展特斯拉是创新能力-供应链资源-软硬件全方位领先车企，Optimus更新有望带动下一波机器人行情。我们认为，OptimusGen3更新主要涉及两个部分：1）灵巧手自由度大幅提升带动手部价值量迅速上升，推测采取空心杯电机+减速器+微型丝杠+腱绳组成的模组方案，大量模组环绕布局在前臂上，节省手掌内部空间。2）肩部执行器调整，设计更为灵活。但我们认为其他部位执行器均有工艺、结构更新的可能，这是特斯拉近千台机器人训练一年成果积累，Gen3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 812.9KB | 0 页
0金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：关税政策缓和叠加海外经济超预期，滞胀交易出现短期回调，黄金冲高回落.pdf

投资要点回顾本周行情（4月21日-4月25日），有色板块本周上涨1.50%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌2.52%，工业金属板块上涨2.35%，能源金属板块上涨2.93%，金属新材料板块上涨1.04%，小金属板块上涨1.21%。工业金属方面，本周贸易战局势初显缓和，此外，特朗普于本周修正此前想要更换美联储主席鲍威尔的观点，此举一定层面上修复了部分美元的信誉，市场整体风险偏好有所回升；随着美国本周超预期的经济数据出炉，滞胀交易出现回调，工业金属...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.12MB | 0 页
0金币国金证券：传媒互联网产业行业研究：又一个假期临近，关注变化.pdf

本周观点又一个假期临近，关注变化，当前选择海外中国资产的两个逻辑：1）跟随政策边际变化的赛道；2）跌出深度价值的赛道或个股，如“中概退市”传言带来大跌的深度价值股。教育：国家政策支持扩大服务消费，教育培训受益，持续看好龙头公司转型后非学科培训后持续获得市场份额。上周新东方/好未来/学大教育发布财报，K12业务增速良好（表现为预收款增速等），持续关注。奢侈品：宏观经济波动下奢侈品销售产生波动，关注客群定位高端（受经济周期影响较小）以及具备强管理能力和产品创新的集团。咖啡茶饮&OTA：近期京东/美团...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.98MB | 0 页
0金币国金证券：交通运输产业行业周报：交运重仓股市值环比下降，港口吞吐量同比增长.pdf

行业观点交运：2025Q1交运板块重仓股市值及占比均环比下降。以灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、普通股票型为样本，持仓选取重仓股为样本，交运板块基金持仓环比下降。2025Q1交运基金重仓持股为278亿元，环比下降22.1%；持仓占比为1.64%，环比下降0.49pct，行业排名第16/31。交运各板块重仓持股市值前三名为：航空运输120亿元、快递68亿元、铁路运输22亿元，环比降低17%、17%、24%。快递：3月快递业务量同比增长20.3%，单票收入同比下降8.2%。上周（4月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.93MB | 0 页
0金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：3月，全国新能源装机容量历史性超越火电.pdf

行情回顾:本周(4.20-4.24)上证综指上涨0.56%,创业板指上涨1.74%。碳中和板块上涨2.96%,公用事业板块上涨2.19%,环保板块上涨1.44%。煤炭板块下跌0.88%。每周专题:截至2025年3月底,全国累计发电装机容量约34.31亿千瓦,同比增长14.5%。其中,太阳能发电装机容量约9.46亿千瓦,同比增长43.4%;风电装机容量约5.35亿千瓦,同比增长17.2%;核电装机容量约0.61亿千瓦,同比增长6.9%;火电装机容量约14.51亿千瓦,同比增长3.9%;水电装机容量...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.31MB | 0 页
0金币国金证券：农林牧渔行业周报：全球牛周期上行，新西兰3月出口价格持续上涨.pdf

行情回顾：本周（2025.04.21-2025.04.25）农林牧渔（申万）指数收于2608.46点(周环比-0.16%)，沪深300指数收于3786.99点（周环比0.38%），深证综指收于1915.65点（周环比1.84%），上证综指收于3295.06点（周环比0.56%），科创板收于1004.57点（周环比-0.40%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。从一级行业涨跌幅来看，本周排名前三的为汽车（周环比+4.87%）、美容护理（周环比+3.80%)、基础化工（周环比+2.71%），农林牧渔（...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.65MB | 0 页
3金币国金证券：基础化工行业周报：OPEC+或改变其战略重心，建议关注复合肥.pdf

本周市场震荡上行，其中申万化工指数上涨2.71%，跑赢沪深300指数2.33%。标的方面，涨价、机器人材料、进口替代、对美敞口大的方向表现较强，一季度业绩不佳的标的有所承压。大化工边际变化方面，本周主要想探讨下OPEC+侧重点变化，复盘先前的OPEC+协同效果，趋势上看协同性是在明显提升，但从今年OPEC+的动作看，其侧重点可能在逐步发生变化，比如：即使是在油价大幅承压的背景下，OPEC+部分产油国希望6月再度加速增产，往后看，我们对于油价依然持谨慎的态度，除了供给端的压力之外，还可能会有需求端...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 4.1MB | 0 页
0金币国金证券：房地产行业研究：住房消费扩大内需，政治局指明政策方向.pdf

行业点评本周A股地产下跌，港股地产、港股物业均上涨。本周（4.19-4.25）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.3%，在各板块中位列第30；恒生港股房地产板块涨跌幅为+1.3%，在各板块中位列第8。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+1.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.3%，沪深300指数涨跌幅为+0.4%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.6%和+1.3%。本周杭州萧山土拍创74.4%的高溢价率。本周（4.19-4.25）全国300城宅地成交建面439万㎡，单周环比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.36MB | 0 页
0金币国金证券：电子行业周报：Q1业绩陆续发布，关注上半年业绩增长确定性方向.pdf

Q1业绩陆续发布，关注上半年业绩增长确定性方向。受到Ai需求拉货持续旺盛、消费电子国补及汽车销量增长的带动，电子板块一季度业绩淡季不淡，多个细分板块公司业绩超预期，如AI-PCB、算力芯片、SOC芯片、苹果产业链、CIS芯片、家电芯片等。AI-PCB方向重点受益的胜宏科技、沪电股份一季度业绩大幅增长，其中胜宏科技指引二季度业绩环比一季度增长不低于30%。SOC芯片重点公司瑞芯微一季度利润同比增长209%，恒玄科技一季度净利润同比增长590%，还有其他相关公司也表现亮眼。苹果链龙头立讯精密一季度营...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.47MB | 0 页
3金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：海风管桩引领风电板块业绩改善兑现，光伏内外需预期望触底回升.pdf

光伏&储能：国内3月新增装机如期高增、电池组件出口保持增长，内外需双旺明确，被136号文和特朗普政策组合拳“沉重打击”的光伏需求预期，有望随国内各省承接政策出台及美国市场政策的缓和而触底回升！重点推荐预期修复空间较大的光储龙头：阳光电源、阿特斯，此外继续推荐：供需关系率先改善的玻璃、电池片、胶膜。风电：大金重工25Q1业绩同比+366%，出口排产保持高景气，随着欧洲海风项目并网节点临近以及收益率回暖、我们认为欧洲海风装机预期的置信度有望回升。全球风能理事会发布《2025全球风能报告》，新兴市场2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.77MB | 0 页
0金币中航证券：央政治局会议定调，服务消费引领内需修复.pdf

本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-0.46%,在申万一级行业涨跌幅中排名28/31。各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(1.74%)、深证成指(1.38%)、上证指数(0.56%)、沪深300(0.38%)、社会服务(-0.46%)。子行业涨跌幅排名:体育Ⅱ(1.97%)、专业服务(0.36%)、教育(-0.17%)、旅游及景区(-1.59%)、酒店餐饮(-6.08%)。个股涨跌幅排名前五:科锐国际(9.38%)、凯文教育(6.55%)、众信旅游(6.42%)、实朴检测(6.03%)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.59MB | 0 页
0金币民生证券：非银行业周报：一季报有望驱动板块估值反弹.pdf

险企陆续发布2025年一季报，受资本市场波动净利润表现有所承压，主要是公允价值变动带来的当期净利润波动，核心业务质态仍保持向好态势。1）中国平安发布2025年一季报：公司2025年一季度实现归母净利润270.16亿元，同比-26.4%；实现营业收入2328.01亿元，同比-5.2%；归母净利润同比有所承压主要系权益市场和债市波动带来的公允价值变动损益有所承压（2025年一季度为-218.02亿元，去年同期则为344.87亿元）；从剔除短期投资波动后的营运利润来看，公司整体业绩增长仍保持稳健，公司...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.44MB | 0 页
0金币开源证券：氟化工行业周报：制冷剂报价进一步上涨，需求、政策助力行情延续.pdf

本周（4月21日-4月25日）行情回顾本周氟化工指数下跌6.06%，跑输上证综指2.95%。本周（4月21日-4月25日）氟化工指数收于3570.93点，上涨6.61%，跑赢上证综指6.05%，跑赢沪深300指数6.23%，跑赢基础化工指数3.28%，跑赢新材料指数5.17%。全球空调需求火热，制冷剂报价进一步上涨据产业在线数据，2025年5、6、7月排产分别+9.9%、+14.1%、+14.3%。又据制冷网公众号，韩国出现家用空调热销的局面，三星电子家用空调2025第一季度销量同比+51%，3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.96MB | 0 页
0金币华源证券：海外科技周报：中美各说各话，风偏提升难持续.pdf

投资要点：海外AI：海外科技巨头capex指引尚未放缓。本周谷歌发布1Q25财报，业绩略超预期，1Q25公司实现营收902亿美元，同比增长12%，实现净利润345.4亿美元，同比增长46%，其中搜索和YouTube广告、订阅平台和设备以及谷歌云的收入均实现了两位数增长，公司总体业务保持强劲增长。1Q25公司云业务实现营收123亿美元，同比增长28%，运营利润率为17.8%，同比增长8.4pct。资本开支方面，1Q25公司资本开支为172亿美元，同比增加43%，其中最大的部分是服务器投资，其次是数...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币华源证券：传媒互联网行业周报：重视AI陪伴产品进度，关注新游产品周期.pdf

投资要点：本周观点：继24年10月“首款3DAI伴侣”《EVE》首曝之后，AI智能伴侣公司「自然选择」于4月25日发布《EVE》同名的3DAI男友PV，并宣布内测即将开启。建议重视AI陪伴产品的落地进度，同时部分重点新游产品陆续进入定档上线时间，关注游戏产品周期的开启。游戏方向：4月25日，AI智能伴侣公司「自然选择」发布《EVE》3DAI男友的最新PV，并宣布内测即将开启。根据PV显示，玩家可通过平板等移动设备与AI男友交互、聊天，以及通过触摸屏幕进行简单互动，并且还可以凭借VR眼镜等硬件设备...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 710.35KB | 0 页
0金币华金证券：新股专题：新股二级交投表现平淡，但首日交投情绪或有加速赶底迹象.pdf

投资要点新股周观点：上周，新股首日交投情绪出现明显降温，可能新股首日交投情绪正在加速赶底。短期，按照正常的新股周期节奏，结合上周新股二级市场继续呈现出较为克制的资金偏好属性，新股休整周期后段的震荡拉锯预计还将持续小段时间；但即将步入5月，政治局会议上周落地及业绩即将披露完毕，外部环境或推动变化逐渐出现；保持此前观点，谨慎之余或积极关注变盘信号及局部稀缺性标的活跃可能。（1）新股次新板块出现剧烈震荡；假设以2024年以来上市的新股次新板块比较来看，上周板块平均涨幅0.6%，实现正收益占比约62.2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 866.37KB | 0 页
0金币东吴证券：非银金融行业跟踪周报：证券Q1业绩喜人；万能险从严监管.pdf

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年04月21日-2025年04月25日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数。保险行业上涨1.31%，多元金融行业上涨1.22%，证券行业上涨0.90%，非银金融整体上涨1.02%，沪深300指数上涨0.38%。证券：2025年04月至今交易量同比大幅提升；券商估值与减值工作迎来新体系。1）4月交易量同比大幅提升。截至2025年04月25日，2025年04月日均股基交易额为14525亿元，较上年4月上涨44.59%，较上月下降15.7...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.41MB | 0 页
0金币民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：25Q1板块持仓上升车展高端供给加速.pdf

本周数据：2025年4月第3周（4.14-4.20）乘用车销量38.7万辆，同比+9.3%，环比+10.3%；新能源乘用车销量20.4万辆，同比+28.8%，环比+10.3%；新能源渗透率52.8%，环比持平。本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（4月21-4月25日）A股汽车板块上涨4.66%，在申万子行业中排名第1位，表现强于沪深300（+0.56%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用载货车、乘用车分别上涨8.04%、6.32%、6.25%、4.44%、2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 2.24MB | 0 页
0金币开源证券：传媒行业周报：积极关注高景气社交出海、Agent及多模态AI应用行业周报.pdf

社交、游戏出海中东北非等地延续高景气，关注拥有卡位、运营优势的公司根据赤子城科技发布的2024年度报告和2025Q1经营数据，公司2024年实现总收入50.9亿元（yoy+53.9%），经调整EBITDA9.6亿元（yoy+42.8%），其中社交业务收入46.3亿元（+58.1%），创新业务收入4.6亿元（yoy+21.3%），旗下主打泛人群社交业务的SUGO和TopTop营业收入分别增长超过200%和100%，核心产品在MENA市场收入增长超过60%，另外精品游戏年流水约7.05亿元，同比增长...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 2.55MB | 0 页
0金币开源证券：汽车行业周报：上海车展回顾——智能化普及，机器人崛起.pdf

本周专题：上海车展回顾：智能化普及，机器人崛起大六座SUV密集上市成为本次车展亮点。极氪9X、领克900、深蓝S09、传祺向往S9、乐道L90、仰望U8L等集体亮相，产品不仅具备大空间，强舒适度，智能化方面也通常搭载顶级功能。智能化持续渗透，城区辅助驾驶迈向“平权”。领先玩家开始探索L3，进而实现智驾能力的跨越。强化学习、VLA、世界模型成为新时期头部玩家积极探索的技术方向。三方供应商实力增强，海内外玩家积极推动智能化上车。Robotaxi前装车型密集发布，规模化落地有望加速。小鹏人形机器人亮相...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.51MB | 0 页
0金币中航证券：医药生物行业周报：公募基金医药重仓持股比例环比提升，化学制药和医疗服务板块持仓比重提升.pdf

报告摘要投资要点:本期(04.19-04.26)上证指数收于3295.06,上涨0.56%;沪深300指数收于3786.99,上涨0.38%;中小100指数收于3786.99,上涨2.13%;本期申万医药行业指数收于7199.79,上涨1.16%,在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第15位。其中,中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分别为-0.50%、-0.28%、2.34%、-0.93%、3.38%、4.72%、0.17%。重要资讯:数智化转型实施方案发...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 3.39MB | 0 页
0金币开源证券：房地产行业点评报告：政治局会议表态持续巩固房地产市场稳定态势.pdf

事件：中共中央政治局召开会议，提出持续巩固房地产市场稳定态势中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。政策调整成效显现，持续推动市场止跌回稳本次中央政治局会议涉及房地产表述与2024年年末召开的中央经济工作会议和2025年两会政府工作报告“持续用力推动房地产市场止跌回稳”的表述相比，此次会议对房地产市场的表述变为...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 440.4KB | 0 页
0金币中国银河：A股有色金属行业2025Q1基金持仓分析：基金重新增持有色金属行业，回补金铜仓位.pdf

摘要：2025Q1主动权益类公募基金重新增持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上行至2.18%：根据公募基金2025年一季报，我们统计全市场8139支主动权益类基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金这些主动权益基金，对基金配置有色金属行业的比例进行了定量分析。2025年一季度主动权益类公募基金对金铜板块的增持，提升其在有色金属行业中的整体持仓水平。2025Q1主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为2.18%，环...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.93MB | 0 页
0金币华鑫证券：医药行业周报：医药交易创新高，关注临床数据发布.pdf

根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，交易总金额同比增加222%，中国已成为全球医药交易的重要引擎。金额总额增速显著高于项目数量增速，主要是大项目比例的提升，2025年Q1，中国超10亿美元的交易11笔，在全球范围内占比将近一半，其中6笔上榜全球交易TOP10榜单，如和铂医药、联邦制药、恒瑞医药从MNC获得合作订单的总金额均超过了19亿美元。近年来，中国创新药的研发效率和质量得到迅速提升，据DealForma数据显示，2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.46MB | 0 页
0金币民生证券：电力及公用事业行业周报（25WK17）：风光装机首次超过火电，逐步成为主体装机能源.pdf

本周（20250421-20250425）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2025年04月25日，本周公用事业板块收于2375.43点，上涨56.44点，涨幅2.43%；电力子板块收于3173.46点，上涨73.95点，涨幅2.39%，高于沪深300本周涨幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第5位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨1.99%，风力发电上涨2.73%，热力服务上涨4.70%，火力发电上涨3.75%，水力发电上涨0.88%。本周专题：风光装机首次超过火电...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.13MB | 0 页
3金币联合资信：2025年有色金属行业分析.pdf

2024年以来，避险需求增加带动黄金价格持续上涨，传统工业金属铜、铝、锌价中枢明显上移，但受供需失衡等因素影响，新能源类金属价格承压。中国有色金属产业整体呈现稳中向好态势，产业景气综合指数呈上升态势。具体来看：（1）铜：新能源产业强劲需求对国际铜价形成一定支撑；但我国高度依赖进口资源的情况无法改善。铜价整体波动很大，2024年以来受供应紧张影响震荡上行，加工费暴跌至负值，铜冶炼企业经营压力明显加大。（2）铝：中国铝土矿对外依存度高，2024年铝消费市场呈现显著的结构性分化特征，中国氧化铝价格在铝...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 2.24MB | 0 页
3金币联合资信：2025年电力、电气设备制造行业分析.pdf

2024年以来全社会用电量同比增长，电源、电网持续保持较大的投资规模，随着电力行业加快新型能源体系和新型电力系统构建，新能源新增装机成为绝对主体，重点输电通道建设稳步推进，产业链带动效果显著。特高压、清洁能源大基地建设以及省间互联通道开展规划和建设需求仍将持续，智能变配电将迎来新机遇。同时，上下游产业链完善度逐步提升，供给与需求体量逐渐增大，与当前国际能源局势、国家能源战略具有密不可分的关系，特朗普再次当选或将推动国家能源战略加速发展。预计2025年电力、电气设备制造行业景气度仍将持续，展望为稳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-27 发布 | 1.22MB | 0 页

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