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5金币湘财证券：电子：周期将探底，把握国产替代与成长主线.pdf

消费电子有望完成去库存，新兴行业维持高景气。1、申万一级电子指数2022年下跌36.54%，估值位于10年历史底部位置；2、由于消费电子在2021年保持了高景气，因此，在2021年底，全球消费电子大厂均制定了较为乐观的生产计划，并保持了较高的库存，而2022年受国内疫情封控、俄乌冲突和高通胀等因素影响，全球消费电子需求远远不及预期，导致消费电子大厂库存高企，2023年下半年有望完成库存去化；3、传统消费电子进入存量时代，新兴需求成为电子产业主要增长动力。VR：产业链进一步成熟，多款新品推动行业增...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.05MB | 37 页
3金币湘财证券：新材料/稀土永磁材料2023年年度策略报告：需求向上叠加估值底部，磁材赢配置机遇.pdf

核心要点：2022年磁性材料行业跑输大盘，8月份以来估值持续下降至长期历史底部，而2022年前三季度行业绩保持较高增速，估值与业绩的背离反应对需求前景的担忧截至12月30日，年初以来磁材板块累计下跌23.41%，沪深300指数累计下跌21.63%，磁材板块跑输沪深300基准1.78个百分点。截至12月底，磁材板块估值由年初44.5x大幅回落至26x，回落幅度41.6%，处于板块长期历史估值的12.2%分位。板块估值大幅回落是板块行情下行的主要因素。2022年前三季度磁材板块扣非净利润增速为60....

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.84MB | 26 页
3金币湘财证券：新能源汽车月报：特斯拉再次大幅降价车企竞争压力大.pdf

核心要点：新能源汽车板块估值降至近一年最低水平截至2022/12/31，近一年万得新能源汽车指数下跌23.0%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降56.3%至29.6倍，估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降至30倍左右，目前估值处在近一年最低水平。建议积极关注。国产特斯拉再次大幅降价车企竞争压力大1/6特斯拉再次降价，Model3起售价降低3.6万元至22.99万元，ModelY起售价降低2.9万元...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.64MB | 15 页
3金币湘财证券：中药行业周报：新版新冠病毒感染诊疗方案发布，中药仍然发挥重要作用.pdf

核心要点：上周中药Ⅱ上涨0.69%，医药板块整体反弹上周医药生物报收9288.82点，上涨2.41%；中药Ⅱ报收7219.29点，上涨0.69%；化学制药报收10645.32点，上涨1.9%；生物制品报收9220.33点，上涨5.04%；医药商业报收6561.71点，上涨2.85%；医疗器械报收7966.98点，上涨1.53%；医疗服务报收8897.61点，上涨3.31%。医药板块整体反弹，中药板块涨幅相对较小。从公司表现来看，表现居前的公司有：昆药集团、葵花药业、*ST吉药、健民集团、康缘药业...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 629.48KB | 12 页
1金币华安证券：半导体行业点评：Intel Sapphire Rapids处理器发布，重申服务器产业链投资机会.pdf

主要观点：Intel第四代至强处理器发布经多次推迟，Intel在美国太平洋时间1月10日推出了第四代至强可扩展处理器（SapphireRapids)以及至强CPUMax系列（SapphireRapidsHBM）和数据中心GPUMax系列（PonteVecchio），并于北京时间1月11日召开中国区发布会，发布以上产品。一、第4代至强可扩展处理器（SapphireRapids）性能大幅提升产品：SapphireRapids系列将使用8通道DDR54800Mbps内存，并支持EagleStream平...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 886.06KB | 6 页
1金币东亚前海证券：乘联会2022年12月数据点评：车市需求回升，新能源乘用车市场创历史新高.pdf

事件乘联会2023年1月10日发布数据，2022年12月我国乘用车市场零售达到216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%；1-12月累计零售2054.3万辆，同比+1.9%。核心观点车市回升明显，部分政策到期叠加春节临近引导消费需求前置。零售方面，2022年12月我国乘用车市场零售达到216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%；1-12月累计零售2054.3万辆，同比+1.9%。批发方面，12月厂商批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%，1-12月厂商批发销量累计达到...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 278.2KB | 3 页
1金币海通国际：中国计算机和软件：OpenAI嵌入微软Office与Bing，智能化向C端开始渗透.pdf

微软计划将OpenAI嵌入Office与Bing，智能化向C端开始渗透。向OpenAI累计注资数十亿美元的微软正在计划将OpenAI中的ChatGPT模块应用在旗下搜索引擎必应中，以对抗微软在搜索引擎最大的对手谷歌。该项目预计2023年第一季度落地。微软计划利用OpenAI自动生成文本的功能，将它嵌入在搜索引擎之中。换言之，今后用户在必应搜索部分信息和问题时出现的将不是一连串的链接，而是直接的文字回复。在搜索引擎之外，微软正在谋划将OpenAI与自身业务进行更大程度地融合。上周，微软宣布将Ope...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.11MB | 9 页
8金币中航证券：新材料2023年年度策略：花开未有期，守候真成长.pdf

当今世界正经历百年未有之大变局，地缘环境巨变、内外商贸摩擦、供应链体系重构和疫情等因素，对全球经济社会发展带来了诸多不确定性。“安全稳定”、“自主可控”成为了我国产业未来发展的明晰路径以及主要的投资逻辑。站在当前时点，尽管稳增长仍为国内交易主线，但经济复苏的效果仍需等待后防疫时代宏观政策的落地而得到进一步确认。我们认为主线缠绕式演绎将成为市场的主要风格，基于国家战略指引和外部环境变化以及当下赛道型产业链投资风格，在应用场景下重新定义新材料将更具投研价值，以下投资方向值得密切关注：航空航天新材料-...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 18.48MB | 86 页
1金币安信证券：传媒草根调研：疫后复苏，年关将至，线下广告表现如何？.pdf

疫后复苏，年关将至，线下广告恢复情况如何？我们带着这样的疑问抽样了最具代表性的高铁媒体与电梯媒体在上海的广告点位作为线下广告的调研样本，我们得到的观察如下：高铁媒体之一：受益于春运回暖，正呈现出一轮投放小高潮。我们调研了兆讯传媒在上海虹桥的刷屏机，在7.6分钟的投放周期内共有24个广告主品牌，其中消费品、互联网、影视节目、汽车、医药、商业服务、文旅客户分别有12个、3个、3个、2个、2个、1个、1个，与此前7月份调研深圳北站数据相比，广告主行业分布更加丰富。透过广告素材来看，春节（年货&回家）、...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 744.98KB | 8 页
5金币天风证券：黎明即起•2023军工投资策略：迎接全球国防高投入期，批产与新型号进度追赶是主旋律.pdf

我们认为，党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。结合近期“八一”政治局学习内容与美方《2022年国家安全战略》，世界已进入新的挑战变革期，我国国家发展与国防建设是未来重点，国防大发展是国家发展的战略要求。未来5年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。行业基本判断：军工2022年呈现多领域供给压制，疫后复苏新订货有望春节前后启动（1）疫情压制供给，即将进入复苏新阶段：2022年航天...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 4.14MB | 54 页
3金币天风证券：光电路径提效+降本之电镀铜：技术主流路线分析、经济效应及规模测算.pdf

电镀铜技术：参考半导体、PCB领域电镀铜工艺，光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高，现已达到26.41%，未来或仍有提升空间。增效：据ISFH研究，PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为24.5%/28.7%/27.5%，HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物，其本身较差的材...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.03MB | 28 页
1金币万联证券：银行行业月报：对公中长期信贷持续高增.pdf

行业核心观点：2023年1月10日，央行发布12月金融数据。投资要点：12月社融存量增速环比回落0.4个百分点：社融新增1.31万亿，同比少增1.06万亿元。其中，企业债券和政府债同比少增，是主要拖累项目。12月末社融存量为344.21万亿元，存量同比增速9.6%，环比回落0.4个百分点。其中，企业债发行回落，主要受市场波动影响。而政府债规模收缩是受发行错位因素的影响。贷款新增好于市场预期，企业中长期贷款持续高增：12月，新增人民币贷款1.4万亿元，同比多增2700亿元。金融机构信贷存量余额21...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 852.02KB | 8 页
3金币东兴证券：东兴时尚&轻工周观点：线下消费场景持续复苏，可选消费建议重点关注.pdf

随着疫情防控措施不断优化调整，居民出行、线下消费等逐步增多。2023年元旦假期消费市场有序恢复，生活必需品供应总体充足，价格基本平稳。热点商品销售稳步增长。在节日氛围和各类促销活动带动下，居民基本生活消费平稳增长，年货、日用品等商品需求升温。元旦假期，商务部重点监测零售企业的粮油食品、饮料、日用品销售额同比分别增长11.3%、10.2%和2.6%。服务消费呈现恢复态势。各地餐饮门店陆续恢复堂食，餐饮企业线上线下多渠道销售，满足消费者多样化需求。冰雪消费持续升温，丰富多彩的跨年活动受到青睐。跨省游...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.34MB | 15 页
1金币东兴证券：银行行业：12月信贷需求筑底，看好银行估值修复行情.pdf

事件：1月10日，央行发布2022年社融金融数据。2022年末，社融存量为344.21万亿，同比增9.6%（增速环比下降0.4pct）。12月社融新增1.31万亿，较上年同期少增1.05万亿。12月末，M2同比增11.8%，增速环比下降0.6pct；M1同比增3.7%，增速环比下降0.9pct。我们点评如下：企业债、政府债拖累12月社融同比少增。12月社融新增1.31万亿，同比少增1.06万亿；社融存量增速为9,6%，环比下降0.4pct，已连续下行三个月。从分项看，人民币贷款、表外融资同比改善...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 650.71KB | 5 页
5金币湘财证券：2023药品行业年度策略：创新迎光复之坡，拾金Unmet需求.pdf

投资建议国内医药生物产业全面升级，从制造属性逐步转向科技属性的产业趋势已非常清晰，行业长期增长将主要来自创新产品驱动。近10年中国创新药产业经历了概念、预期峰值、泡沫破灭，正从低谷期跨入光复之坡阶段，泥沙俱下的市场洗礼过后，估值回归，当前处于两倍标准差下线位置附近，优质标的拥有较高的安全边际优势。我们跟踪药品制造业全产业链各环节相关行业变化，评估估值水平，推荐前沿科技创新及Pharma转型创新两条投资主线。1、前沿科技创新主线：投资逻辑需把握生物科技运行周期，后免疫时代，我们看好1到N的平台型技...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.61MB | 36 页
3金币湘财证券：环保及公用事业行业周报：新型电力系统发展蓝皮书意见稿印发，电力转型加速.pdf

上周环保及公用事业指数上涨2.08%，跑输沪深300指数0.75个百分点上周沪深300上涨2.82%，创业板指上涨3.21%，环保及公用事业指数上涨2.08%，跑输沪深300指数0.75个百分点，在30个中信一级行业中排名第19位。子板块中，发电及电网板块上涨1.91%，燃气板块上涨2.63%供热或其他板块上涨1.51%，环保及水务板块上涨2.44%。碳市场跟踪：上周全国碳市场CEA成交量大幅回落，成交均价略有上升上周全国碳市场活跃度下降，CEA成交量继2022年末连续高位后有所回落，成交均价略...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.37MB | 11 页
5金币湘财证券：机械行业2023年投资策略：通用自动化有望复苏，工程机械拐点或临.pdf

核心观点2022年市场震荡走低，机械行业微幅跑赢大盘。2022年，在美联储加息、俄乌战争爆发以及国内疫情反复等多重因素影响下，市场整体呈现震荡下行趋势。全年沪深300指数下跌21.3%，机械设备行业下跌20.4%，在31个申万一级行业中排名第21，微幅跑赢大盘。细分板块上，机械设备21个子行业中只有印刷包装机械2022年涨幅为正，其余20个子行业均有不同程度下跌。不过，展望2023年，我们认为，随着国内政策变化，制造业有望伴随整体经济迎来复苏，从而带动制造业利润和固定资产投资企稳回升。此外，我国...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.46MB | 59 页
1金币湘财证券：银行业双周报：政策更注重效能，信贷结构有望向好.pdf

核心要点：市场回顾：近两周银行指数上涨4.55%，板块继续修复近两周（2022.12.26-2023.01.06）沪深300指数上涨3.99%，银行(申万)上涨4.55%，跑赢沪深300指数0.56个百分点。股份行和城商行涨幅居前。资金市场：年后短期资金利率回落，同业存单净融资额较低近两周央行公开市场操作净回收6260亿元，年后短期资金利率回落。年后资金宽松局面延续，存单利率明显下行。月初以来存单净融资额为16.1亿元，相比往年处于低位，反映银行市场资金需求较低。行业动态：首套住房贷款利率政策动...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.75MB | 9 页
3金币东方证券：农业行业12月家禽养殖销售跟踪：停苗期白羽鸡苗落价，鸡肉价格相对坚挺.pdf

核心观点白羽肉鸡：停苗期鸡苗落价，鸡肉价格表现坚挺。鸡苗方面，12月，受停苗期影响，行业鸡苗价格回落，主产区平均价2.06元/只，环比下降46.3%，烟台出厂价2.3元/只，环比下降44.5%；上市公司方面，益生股份（含父母代）均价2.4元/只，环比下降51.5%，民和股份均价1.3元/只，环比下降65.8%。目前大部分企业已经恢复出苗，行情有所回升。鸡肉方面，12月，行业鸡肉价格略有下降，主产区平均价11338元/吨，环比下降4.4%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价11903元/吨、119...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 518.38KB | 11 页
3金币国信证券：纺织服装双周报（2225期）：看好消费春节旺季催化，关注制造预期改善.pdf

行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为华斯股份、金发拉比、牧高笛、欣龙控股、报喜鸟；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为宝胜国际、中国动向、滔搏、佐丹奴国际、慕尚集团控股。数据跟踪：1）品牌零售方面，11月服装社零下降15.6%，反映11月整体需求较为疲弱，但从三年复合增速来看降幅小于第二季度。2）制造出口方面，11月越南出口加速，中国纺织品降幅扩大。8~11月越南纺织品出口同比增速分别为41%/21%/14%/2%，若剔除基数影响，8~11月同比2019年增速分别为15%/...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.44MB | 15 页

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