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3金币财通证券：医药生物行业观点：看好2023年医药市场与创新药.pdf

核心观点进入2023年，医药板块有望迎来复苏，看好2023年医保谈判、集采影响出清、全球创新进展等因素催化下的医药行情：首先，对于创新药企业来说，企业创新业务经过多年培育，产品逐步进入收获阶段，为业绩增长提供新的动力；同时，随着医保对于创新药放量加速的影响不断加强，国内创新药的达峰周期大大加速，许多创新药有望在医保谈判的后快速完成进院，并在上市后3-5年内就达峰销售；再者，近期康方生物、科伦药业license-out喜讯不断，为国内创新药走向国际市场提供新信心；然后，2023年1月5日医保谈判正...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 856KB | 13 页
8金币天风证券：基础化工行业2023年年度策略：凛冬将尽，且看春来.pdf

回顾2022年：新冠疫情持续肆虐、俄乌冲突爆发、全球通胀水平上升，多因素叠加下，国内外宏观需求出现持续下行；化工作为中游环节，需求端投资、地产低位持续下行，海外需求转弱导致出口下行，上游原材料价格受到俄乌冲突影响出现明显上行，上下游共同挤压下，景气回调明显；供给端来看，碳中和政策背景下，固定资产投资完成额同比有所回落，开工率在供需双重压力下持续下行；在供需背景下，中游化工产品价格回调明显，而上游原料高位盘整，中游价差水平跌至历史低位，库存水平先抬升至高位，后进入主动去库状态，目前仍处较高水平；从...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 6.71MB | 69 页
1金币中国银河：光伏设备行业点评报告：光伏需求预期改善，板块关注度提升.pdf

事件：近期，光伏板块热度升温。开年首个交易周，光伏设备板块大涨。中信电新指数周涨幅达4.67%，全行业板块排名第三；太阳能指数周涨幅达5.99%，周五单日涨幅达5.41%。其中，东方日升、中来股份、福斯特、晶科能源、天合光能等周涨幅均超10%。硅料价格断崖式下跌超市场预期。Solarzoom数据显示，2022年初，一线厂商国内特级致密料成交价格为230元/kg，全年一路上扬至9月7日达到最高点307元/kg，而后维持高位运行。11月23日开始，硅料价格开始出现松动迹象，连续几周周环比下降约1%。...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 576.51KB | 2 页
3金币川财证券：石化、储能上市公司周报：油气持续下行，储能反弹普涨.pdf

本周石油石化指数上涨2.30%，储能指数上涨6.22%。本周上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%。石油石化指数上涨2.30%，储能指数上涨6.22%。从上市公司来看，石油石化涨幅前五的分别是茂化实华(12.5%)、东方盛虹(11.5%)、东华能源(11.4%)、沈阳化工(7.2%)、ST洲际(6.4%)；储能板块涨幅前五的分别是：申菱环境（20.2%）、上能电气（17.8%）、祥鑫科技（14.2%），盛弘股份（11.6%），新宙邦（10.7%）。川财周观点原油天然气持续下跌，年内需求收...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 796.09KB | 11 页
1金币首创证券：电子行业简评报告：硅片价格下跌刺激光伏需求，关注功率板块投资机会.pdf

核心观点硅片价格下跌有望刺激光伏装机需求。据硅业分会数据，本周M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比-20.5%；M10单晶硅片成交均价降至3.74元/片，周环比-17.4%；G12单晶硅片均价降至4.9元/片，周环比-25.3%。硅片价格下跌有望刺激下游光伏装机量持续提升。根据中国光伏行业协会，2022年全球和我国光伏新增装机量乐观估计约250GW和90GW，预计2023年装机将持续提升。光伏IGBT单管国产化率迅速提升，关注光伏IGBT模块进展。2022年伴随华虹、积塔等代工厂产能逐渐...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 578.49KB | 10 页
3金币国信证券：电子行业周报：11月国内手机出货同比降34.1%，工业及汽车半导体需求强劲.pdf

核心观点关注工业产业链的国产化及景气上行的面板、被动件。过去一周上证上涨2.21%，电子上涨2.16%，子行业中光学光电子上涨4.93%。如我们在此前策略报告中所阐述，伴随着全球贸易摩擦、科技产业竞争的加剧以及国内制造业成本的上升、工程师红利的释放，“智能制造的全球化”和“工业产业链的国产化”趋势正同步发生，消费电子产业链中具备全球化运营、生产能力的平台企业强者恒强；与此同时，能够有效支撑国内工业、新能源、汽车等产业链崛起的“电子底座”则有望加速实现国产替代。在国内疫情影响趋弱、消费复苏、经济增...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.54MB | 13 页
3金币首创证券：轻工制造及纺织服装行业周报：12月淘系平台服装销售偏弱，价增大于量增.pdf

核心观点本周专题：12月淘系平台服装销售偏弱，价增大于量增。根据炼丹炉数据，2022年12月，淘系平台女装销售额/销量/均价分别同比-21.06%/-32.97%/+17.8%；男装销售额/销量/均价分别-12.04%/-20.51%/+10.66%；童装销售额/销量/均价分别-4.43%/-18.71%/+17.57%；家纺销售额/销量/均价分别+2.92%/-21.06%/+30.37%；户外用品销售额/销量/均价分别-8.38%/-36.95%/+45.31%；运动鞋服销售额/销量/均价分...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.81MB | 20 页
3金币西南证券：建材&新材料行业周报：建立首套房贷款利率动态调整机制，持续关注建材回暖.pdf

投资要点要闻点评：1月5]日，央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格同环比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。截止2022年12月底，连续三个月同环比持续下降的城市共有38个，均集中于二三四线城市。此举将住房贷款利率与当地新建住房价格走势挂钩，因城施策进行动态调整，消费者购房成本有望进一步下降，首套房刚需亦得到进一步支持。在政策持续发力、预期回暖和基本面见底共振下，我们认为基本面板块底部已过，23年有望引来...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.98MB | 20 页
1金币浙商证券：半导体国产化跟踪报告：近期全球半导体产业政策梳理.pdf

中国在全球半导体产业中仍为“追赶者”姿态。根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2021年全年半导体行业格局（按产值）为美国（46%）、韩国（21%）、日本（9%）、欧洲（9%）、中国台湾（8%）、中国大陆（7%）。近两年来，全球主要国家和地区加大对半导体产业的扶持。随着半导体行业走向成熟以及竞争环节产生剧变，全球半导体产业政策也进入密集区，美国芯片法案、欧洲芯片法案、日本半导体数字产业战略、韩国k半导体战略、中国台湾产业创新条例近期陆续落地。美国（“芯片法案”，2022年8月）：维持技术...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 446.85KB | 3 页
3金币华金证券：纺织服装/家居行业周报：线下消费复苏回暖，地产需求端宽松政策出台.pdf

投资要点本周纺织服饰板块落后大盘2.07%，洪兴股份、万事利、如意集团涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW纺织服饰板块上涨1.11%，落后大盘2.07个百分点，其中SW纺织制造板块上涨1.7%，SW服装家纺下跌0.31%，洪兴股份（+14.6%）、万事利（+11.4%）、如意集团（+11.19%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为19.94倍。本周家居用品板块领先大盘3.33%，哈尔斯、箭牌家居、王力安防涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW家居用品板块上涨6...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.31MB | 18 页
3金币国金证券：银行行业研究：明确贷款期限结构.pdf

将招商银行和宁波银行调整至首推，继续推荐成都银行、杭州银行、江苏银行。本次修订首次明确贷款期限结构。根据“三办法一规定”，流动资金贷款期限不得超过3年。固定资产贷款期限原则上不超过10年，个人消费贷款、经营贷款期限均不超过5年，对贷款期限进行明确划分，有利于银行优化贷款期限结构。此外，本次修订在支付、资金监管等方面做出了进一步规范，主要包括强调资金挪用监管、流动资产贷款不可用于股东分红与金融资产投资等。本次修订中在流动资金贷款需求量测算方式上变化不大。因此，现有测算办法中的局限性依旧存在。主要局...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.76MB | 16 页
3金币国金证券：银行行业研究：明确贷款期限结构.pdf

投资建议：将招商银行和宁波银行调整至首推，继续推荐成都银行、杭州银行、江苏银行。本次修订首次明确贷款期限结构。根据“三办法一规定”，流动资金贷款期限不得超过3年。固定资产贷款期限原则上不超过10年，个人消费贷款、经营贷款期限均不超过5年，对贷款期限进行明确划分，有利于银行优化贷款期限结构。此外，本次修订在支付、资金监管等方面做出了进一步规范，主要包括强调资金挪用监管、流动资产贷款不可用于股东分红与金融资产投资等。本次修订中在流动资金贷款需求量测算方式上变化不大。因此，现有测算办法中的局限性依旧存...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.75MB | 16 页
1金币国融证券：乳品行业点评：原奶供应出现过剩，乳制品需求有望改善.pdf

事件近期原奶价格波动剧烈，在高成本、低需求的情况下，原奶供应出现过剩，价格也不断下跌。据北京商报信息，目前奶牛养殖规模较大、供应充足的北方地区，如河北、内蒙古、山东等地已经开始有“倒奶杀牛”的现象，牧场较少的南方省市则暂时供需正常。据河北奶协官方微信消息，针对当前河北省奶业出现的困难，河北省农业农村厅已出台纾困政策，决定在2023年1月20日前，将2023年1500万元喷粉补贴资金预拨到乳品加工企业，2022年的2500万元补贴资金同期发放到位，帮助乳企缓解资金压力。投资要点饲料成本居高不下，原...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 819.06KB | 3 页
1金币国融证券：虚拟现实行业：索尼PSVR2如约而至，苹果MR头显或将推迟至春季发布.pdf

事件根据彭博社消息，苹果打算在春季，也就是6月的WWDC(苹果全球开发者大会)之前发布其首款AR/VR头显，可能会被命名为“RealityPro”，该设备将于2023年秋季晚些时候开始销售。近期，索尼在CES2023发布会中正式发布其头显设备PSVR2，该设备将于2月底上市，索尼PSVR2产品官方建议零售价为549.99美元。投资要点2022年VR/AR设备销量不及预期，2023年预计将有所恢复。由于海外高通胀，叠加国内疫情反复影响，消费电子终端需求持续疲软，且全球VR设备龙头厂商Meta因财务...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 811.6KB | 3 页
3金币国信证券：机械行业双周报（1月第1期）：关注机械行业新股，看好稳增长检测赛道.pdf

核心观点新股动态：机械行业近两周新上市公司3家，分别为通力科技、鸿铭股份和富乐德。1、通力科技：301255.SZ，IPO实际募资6.29亿元。公司2021年营收/归母净利润为4.67/0.91亿元，近三年营收/归母净利润CAGR分别为18.25%/57.22%，2021年毛利率/净利率为31.34%/19.38%。公司主营产品为通用减速机和工业齿轮箱。2、鸿铭股份：301105.SZ，IPO实际募资5.06亿元。公司2021年营收/归母净利润为3.24/0.67亿元，近三年营收/归母净利润CA...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 4.31MB | 24 页
5金币平安证券：能源观察系列（五）：光伏出海：确定的外需与不确定的出口.pdf

1.中国光伏出口现状：市场对光伏产业出口前景存在担忧。我国光伏产品的长期出口规模与海外光伏新增装机量基本同频，受各国产业与贸易政策的影响较大。从产品类别看，中国光伏出口产品以组件为主，硅片与电池占比则较低。从国别看，近年来中国光伏出口国别集中度明显下降，荷兰、巴西、印度是主要出口对象，美国、欧洲是光伏产品的实际最终需求方。近期，印度、美国等国贸易政策有转向趋势，叠加2022年7-11月光伏出口规模与增速连续下降，市场对中国光伏产业未来的出口前景存在担忧。2.光伏出口供需分析：多方面驱动供需向好，...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 3.54MB | 43 页
3金币亿翰智库：房地产：政策猜想2023：房地产调控还有多大空间？.pdf

核心观点：近期召开的中央经济工作会议更是将住房改善和新能源汽车、养老服务并列，且排名第一，这是2014年后首次将房地产列入内需的重点领域。会议的召开强化了市场对于未来政策的预期，那么目前的地产政策到了什么阶段了？未来还会有哪些政策会出台呢？我们下面分别从供给端和需求端两方面进行阐释。供给端的问题在于民营房企的信用破灭导致房屋的竣工交付存在困难。而随着房企暴雷事件的反复出现，购房者亦担忧竣工交付的问题，购房意愿较差。从政府的动作来看，政府2022年的保交楼政策可以概括为“稳住增量，解决存量”，即在...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.06MB | 14 页
3金币湘财证券：机械行业周报：2022年12月全球制造业PMI为48.6%.pdf

核心要点：上周机械设备上涨3.0%，跑赢大盘0.2个百分点上周，机械设备行业上涨3.0%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括其他自动化设备（6.7%）、楼宇设备（5.3%）、机床工具（5.3%）、其他专用设备（4.7%）、机器人（4.6%）。2022年12月美国ISM制造业PMI为48.4%海外方面，12月美国ISM制造业PMI为48.4%，较前值下降0.6pct，连续2月低于荣枯线。摩根大通全球制造业PMI为48.6%，较前值下降0.2pct，连续4月低于50%...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 862.4KB | 12 页
3金币中泰证券：钢铁行业周报：节前延续供需双弱格局.pdf

投资策略：供给方面，近期钢厂利润持续无改观，本周产量已出现明显减量，周内开始各地短流程企业陆续放假，短流程钢厂开工率和产能利用率下降，后期供给将继续下滑；需求方面，近日来终端实际用钢也逐日减少，下周开始各地项目将逐渐放假，市场交投氛围也将冷清。节前第3周五大钢材品种延续供需双弱，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大。综合来看，基本面整体趋弱运行、市场交易...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 1.49MB | 14 页
1金币德邦证券：磁性元件：光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放.pdf

三重增量叠加，磁性元件景气度高涨。（1）光伏：根据欧洲光伏协会统计数据，全球光伏行业发展迅猛，2011-2020年新增光伏装机量由30.2GW增长至138.2GW，复合增长率达到18.41%，磁性元件是光伏储能核心部件逆变器的重要组成部分，根据大比特产业研究室测算测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。（2）充电桩：截至2022年9月，国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩单个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-10 发布 | 235.64KB | 2 页

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