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3金币中银证券：风电设备行业2023年度策略：23年海陆风有望实现双高增，三大投资主线聚焦产业链优质环节.pdf

2022年受疫情、大型化零部件供应紧张的影响装机不及预期，1-11月份累计装机22.52GW，同比下降8.83%，我们预计22年风电并网量不超过40GW，另外受到21年存量低价订单确认及原材料持续高位的影响，大部分零部件环节收入和盈利承压。但是今年风机招标量（不含框架）有望达到80GW创历史新高，对23年的风电装机提供有力的支撑，我们预计明年陆风和海风的装机量均会实现翻番以上的增长，总的装机量有望超过100GW，随着明年装机需求密集释放、风机价格竞争恢复理性、原材料高位稳步回落，预计行业在收入端...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2.12MB | 29 页
5金币财通证券：2023年建筑行业年度投资策略报告：拨云见日，整装重发.pdf

稳增长仍是主基调，继续看好估值便宜、业绩稳增的基建链龙头。展望2023年，消费、地产行业景气度尚待拐点，受外需回落影响制造业投资有所下行，基建稳增长需要依然存在。从基建到位资金层面看，明年边际增量或主要来自于政府财政、银行贷款等，此外，基础设施REITs发行和央国企恢复融资也能带来一部分增量，预计2023年基建投资增速在5%-10%。实物工作量层面，受益于原材料价格回调，有助于企业形成更多的实物工作量。因此，明年央国企有望维持稳健的经营增长态势，市占率和盈利能力均有改善的趋势。此外，涉房企业融资...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 3.62MB | 49 页
3金币财通证券：社会服务行业投资策略周报：复苏进行中：应对第一波冲击.pdf

核心观点口罩&抗原指数接近疫情三年新高：11月淘系平台医用口罩销售额达11.95亿元，环比+49.8%，接近20年底至21年初销售水平；抗原检测试纸销售额达4834万元，环比+76.2%。我们认为主要系疫情防控政策优化趋势下，各地管控优化、陆续取消全员核酸，居民出行需求逐步复苏，带动口罩&抗原产品销量迅速增长。地铁整体承压：11/19后各主要城市地铁客流量均处于低位，12/12起出现明显下行趋势。上海地铁流量仍保持较高水平，12/17客流量达205.5万人，但下滑幅度显著，较上周低位（12/11...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 1.79MB | 12 页
3金币东方证券：电站锅炉不锈钢管行业报告：深蹲已过，或迎起跳.pdf

核心观点电站锅炉用不锈钢钢管壁垒在哪？关键在供应认证和材料工艺。电站锅炉不锈钢管应用于锅炉工况最严苛的部位，性能、安全、经济为业主和锅炉厂的主要考量。为满足客户安全需求，同时鼓励国产替代，该行业准入门槛相对较高，新玩家进入耗时需数年。而经济和性能兼顾的需求，使得材料尽可能降低合金元素占比，Super304H凭借细晶组织在18Cr-8Ni系列中脱颖而出成为主要选材，但这也对生产企业提出更高的工艺门槛。进口替代空间有多大？海外供给约2万吨（对应约20GW容量），国产替代已具备条件和动力。截至2019...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 954.06KB | 18 页
3金币国金证券：计算机行业研究：深度学习算法发展：从多样到统一.pdf

投资建议行业策略：深度学习的三要素包括算法、数据和算力，本文主要对算法的演进历程进行了回顾，认为深度学习底层算法被统一为Transformer之后发展放缓；而算法的行业落地应用、大数据的生成与处理、高算力芯片成为重点发展方向。推荐组合：建议关注受益于人工智能算法进步，并能成功实现商业化应用的海康威视、科大讯飞、中科创达、商汤科技等公司，以及关注可提供大算力AI芯片的海光信息等公司。行业观点神经网络的发展以Relu激活函数的提出为分水岭，可分为浅层神经网络和深度学习两个阶段。浅层神经网络阶段最重要...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2MB | 17 页
5金币国金证券：金属材料行业研究2023年度策略：需求预期向好，把握β与α共振.pdf

核心观点贵金属：23Q3-4衰退及降息预期或将提振金价。美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，而通胀端下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。建议关注：未来几年存在较大产量增量的银泰黄金等标的。金价上涨带动白银价格同步走强。铜：矿端供给边际增加不改铜价长期向上趋势。23年随着铜矿和粗炼产能释放，预计铜精矿和电解铜供应或将转向小幅过剩。但由于过去几年铜矿资本开支较少，24年矿端供应增速或将再次下滑。国内刺激内需政策有助于拉动铜消费，23...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 6.44MB | 52 页
3金币上海证券：互联网传媒行业周报：扩大内需规划利好文娱消费，传媒估值体系有望重估.pdf

本周行情本周（22.12.12-22.12.18）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别下跌1.2%、1.8%、1.9%、1.6%。本周板块内个股涨幅前三贵广网络（13.3%）、风语筑（11.4%）、人民网（10.0%），后三焦点科技（-10.9%）、游族网络（-10.5%）、ST光一（-10.2%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三乐享集团（9.0%）、知乎（5.3%）、有道（2.8%），后三稻草熊娱乐（-20.2%）、阜博集团（-18.6%）、斗鱼（-16.6%）。本周观点本周中共中央、国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 1.47MB | 22 页
3金币太平洋证券：机械设备行业周报：中央经济工作会议召开，通用设备、工程机械、新能源、半导体释利好.pdf

行情回顾本期（12月12日-12月16日），沪深300上涨0.0%，机械板块下跌2.7%，在28个申万一级行业中排名25。细分行业看，激光加工设备跌幅最小、下跌0.87%；塑料加工机械跌幅最大、下跌5.3%。本周观点中央经济工作会议召开，通用设备、工程机械、新能源、半导体释利好根据新华社消息，中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，习近平出席会议并发表重要讲话，在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。通用设备、工程机械持续复苏，全球竞争力不断增强。会...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 1.22MB | 12 页
3金币天风证券：家用电器行业22W51周度研究：家电行业数据更新.pdf

本周家电板块走势：本周沪深300指数-1.1%，创业板指数-1.94%，中小板指数-1.91%，家电板块-1.51%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.27%、-3.38%、-1.74%。个股中，本周涨幅前五名是ST禾盛、*ST雪莱、莱克电气、顺威股份、*ST飞乐；本周跌幅前五名是ST毅昌、*ST康盛、天际股份、小熊电器、万和电气。原材料价格走势：2022年12月16日，SHFE铜、铝现货结算价分别为65260和18740元/吨；SHFE铜相较于上周-2.89%，铝相较于上周-3....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 3.32MB | 11 页
3金币西南证券：2022年12月第三周创新药周报（附小专题-TYK2抑制剂研发概况）.pdf

新冠口服药研发进展目前全球5款新冠口服药获批上市，10款药物处于临床Ⅲ期（包括老药新用和Ⅱ/Ⅲ期，其中2款药物获得紧急使用授权）。辉瑞Paxlovid已在中国获批上市，Molnupiravir在中国已递交NDA，国内研发进度最快的为真实生物的阿兹夫定于2022年7月获批上市，君实生物、开拓药业、先声药业、众生药业等处于三期临床。A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势2022年12月第三周，陆港两地创新药板块共计25支个股上涨，35支个股下跌。其中涨幅前三为前沿生物-U(+12.92%)、君实生...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2.61MB | 19 页
3金币西南证券：影视传媒行业周报：《阿凡达：水之道》内地总票房突破3亿，数字经济发展未来可期.pdf

投资要点行情回顾：上周，传媒板块表现]一般，下跌1.64%，跑赢创业板约0.3个百分点（创业板指下跌1.94%）；跑输市场约0.54个百分点（沪深300下跌1.1%）细分行业：（1）游戏指数跑输市场：中信游戏指数（CI005577）下跌3.11%，相对于沪深300指数下跌2.01%。（2）广告指数跑输市场：中信广告指数（CI005847）下跌2.31%，相对于沪深300指数下跌1.21%。（3）体育指数跑输市场：中证体育指数（399804）下跌1.49%，相对于沪深300指数下跌下跌0.39%。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2.46MB | 19 页
1金币浙商证券：互联网电商行业点评报告：抖音外卖服务上线试点城市.pdf

投资要点事件：12月5日，隶属于抖音的公众号“抖音生活服务商业观察”宣布，抖音在试点城市开放“团购配送”服务（即抖音外卖服务）商家可以套餐形式在抖音的短视频或直播中展示商品，用户在抖音购买后，商家可通过抖音的三方聚合配送（含顺丰同城、闪送、达达快送），也可以选择自行配送。另外，还提供两种外卖方式：1、“饿了么抖音小程序”：在南京上线，商家可以在饿了么后台一站式入驻。2、“品牌小程序”：开放多地商家报名，需要商家自建品牌小程序。评论：利好美团，主要源于抖音和饿了么的合作紧密程度低于预期，但抖音外卖...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 671.23KB | 3 页
3金币浙商证券：医药生物投融资周报：安进最大并购案，药明彻底移出UVL.pdf

投资要点本周投融资事件盘点本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向包括创新药械、CRO、医疗服务等，投资轮次较为分散。特色原料药及中间体开发商华先医药、神经系统疾病药物研发商福贝生物、脑机接口系统相关设备研发、生产商博睿康等。二级市场方面：12月12日，高视医疗港交所IPO，募资净额约为2.83亿港元。高视医疗是眼科医疗器械公司；12月15日，思路迪医药港交所IPO，拟募集资金2.51亿港元。思路迪医药是中国早期从事精准医疗的企业之一，拥有诊断和新药两个独立发展的品牌。本周主要收并购与MNC投资事...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2.36MB | 13 页
1金币中泰证券：家用电器行业报告简版：从扩内需看家电机会-号角吹响，如箭在弦.pdf

投资要点一、核心矛盾：家电压制因素从供给转为需求板块角度看，家电连续两年大幅调整受供需两方共同压制，不同于2021年，当前压制家电的供给侧因素（芯片、大宗、海运）已见好转，当前核心矛盾为需求。需求端看，2023年外需难言乐观，内需方面，22年表现平淡，同时也存较多边际好转（地产、疫情管控），当前时点，利用政策手段提振消费者信心扭转内需可有效对冲外需压力。二、历史复盘：扩内需阶段家电均表现不俗复盘历史，共有四轮大规模扩内需刺激，分别出现在1998年、2008年、2014年、2020年，共同的背景是...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 943.67KB | 9 页
3金币川财证券：风光行业周报：产业链上游博弈持续激烈，组件降价幅度低于上游.pdf

川财周观点本周风光板块继续调整，供应链价格下跌趋势明显，上下游呈现混乱局势，海内外终端对组件拉货更显观望。光伏方面，单晶硅片价格战开启，从上周开始主流规格的价格进入加速下跌区间，以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生逐日更新，而且下跌幅度惊人，硅片环节竞争持续激烈。此外，受到硅片价格混乱，以及组件厂拉货需求快速萎缩的影响，本周电池片价格也呈现熔断式的下跌。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏产业链一体化，以及逆变器环节的龙头企业。风电方面，国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 427.47KB | 13 页
1金币国元证券：国元新食饮：一图君-前10月软饮料产量：同增0.7%.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 392.99KB | 1 页
1金币华福证券：电力设备及新能源行业周报：中央经济工作会议扩消费保可控，重视新能源车需求复苏和新技术落地，风光储网市场稳增长.pdf

新能源汽车和锂电板块核心观点：12.16中央经济工作会议扩消费保可控，重视需求复苏和新技术落地。①会议强调支持新能源车消费，防疫优化催生私人交通需求。需求侧强调：1）扩大国内需求，支持新能源汽车等消费；2）加强区域间基础设施联通。疫情防控措施优化后，出行消费有望逐步恢复。尤其是个人成为健康第一负责人且新冠病毒往免疫逃逸方向变异后，私人交通短中期需求均有望提升。②会议强调产业链自主可控和技术升级，锂电化工龙头加快新技术布局。供给侧强调：1）保证产业体系自主可控和安全可靠；2）加强重要能源、矿产资源...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 734.49KB | 9 页
5金币上海证券：零售行业2023年年度投资策略：蓄势待发，关注疫后复苏弹性.pdf

行业回顾：2022年前三季度社零呈现V型走势，国内消费缓慢复苏2022年受全国各地散发疫情冲击，需求低迷，依赖于线下渠道的业态普遍承压。我们认为国内与入境疫情管控政策优化后，以商超便利店为主的零售业态、依赖线下场景的黄金珠宝行业、业绩承压的百货行业均有望实现边际改善，复苏弹性较大。行业展望：关注各板块行业龙头的短期疫后复苏弹性与长期集中度提升的趋势黄金珠宝：短期承压，中长期来看，疫后格局持续优化，行业集中度有望继续提升；供需的结构性变化是未来驱动黄金销售的主逻辑。外部环境催化中小品牌出清，行业加...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 2.06MB | 46 页
3金币上海证券：商贸零售行业周报：社零受疫情短期冲击明显，线上消费带动作用持续显现.pdf

周度核心观点：电商：网上零售占比持续提升，线上消费带动作用持续显现。1-11月份，全国实物商品网上零售额同比增长6.4%（前值7.2%），增速明显快于线下商品销售，占社会消费品零售总额的比重为27.1%，比1-10月份提高0.9个百分点，自9月份起占比连续提升，继续创历史新高。其中，与居民生活关系密切的吃类和用类商品网上零售同比分别增长15.1%和6.1%。我们推算单11月零售增速为3.94%（较10月减少18.14pct）。7月召开的中央政治局会议延续今年以来的常态化监管思路，未来或将提振市场...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 966.66KB | 13 页
3金币太平洋证券：非银行业周报：修复行情还有下半场，防疫优化利于资产端布局.pdf

核心观点证券：四季度行情看国内，投行、资管明年重中之重我们认为，近期随着外围扰动因素的减弱，A股定价的主要因素从11月开始就转移到了国内经济的修复上来，伴随着国内疫情防控的迅速优化，预计四季度将出现一波被压制需求的反转，这其中就包含了以非银为代表的大金融板块。当前经济企稳预期伴随疫情防控政策调整和房地产“三支箭”落地而加速升温，同时央行降准进一步释放出流动性，经济疲弱仍处于“宽货币向宽信用”传导时期，同时资本市场制度、政策密集出台，以上都会给非银板块的估值提升堆积燃料。从三季报看，证券行业今年利...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-20 发布 | 1.31MB | 13 页

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