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1金币中泰证券：食品饮料周思考（第50周）：政策加码，提振消费.pdf

中央经济工作会议将扩大内需、消费升级摆在优先位置。1）更加强调扩大内需、恢复和扩大消费：12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行。会前的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》从八个方面做了部署，其中第一个方面是全面促进消费，加快消费提质升级。相较于往年经济工作会议，今年更加强调扩大内需战略，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。2）加快消费提质升级，有望促进白酒市场化改革：飞天茅台的指导价与市场价之间存在较大价差，但难以自由提价。自上而下强调消费升级，有望提升对酒厂实施价格市场化改革的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.07MB | 10 页
1金币中银证券：11月食品饮料社零数据点评：受疫情扰动，餐饮及烟酒数据跌幅持续扩大.pdf

国家统计局公布2022年11月社会消费品零售额数据。11月社零总额同比降5.9%，其中餐饮收入同比降8.4%，烟酒类消费同比降2.0%，餐饮及烟酒类数据跌幅扩大。2023年食品饮料将持续复苏，第一阶段消费场景恢复，第二阶段消费能力恢复。白酒方面看好山西汾酒、今世缘、贵州茅台、五粮液，食品方面看好绝味食品、安井食品、新乳业。2022年11月，社零总额同比降5.9%，餐饮及烟酒类数据跌幅扩大。（1）社零总额：11月社零总额同比降5.9%，增速同比-9.8pct，环比-5.4pct，跌幅仅次22年4月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 560.58KB | 4 页
3金币中银证券：电力设备与新能源行业12月第3周周报：中央经济会议支持新能源车消费，11月光伏新增装机7.47GW.pdf

光伏需求潜力无忧，景气度季节性波动不改明后年高增长预期，终端价格结构有望保持较优状态，制造业价格与盈利预期中枢存在超预期空间，建议优先布局在制造业产能释放过程中业绩有望保持较快增长的主辅材料环节以及格局较好的紧缺环节，新技术方面建议优先布局HJT电池设备、TOPCon电池以及在对新技术宽口径储备的龙头企业，电站环节亦值得关注。风电整体需求景气持续验证，海上风电高增长进入兑现期，大宗原材料价格松动有望释放产业链盈利，建议优先配置业绩增速有望匹配或超越行业需求增速的海缆、轴承等环节以及整机环节有望取...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.54MB | 17 页
3金币中银证券：房地产行业第50周周报：新房成交同比降幅扩大，改善行业资产负债结构的新举措有望出台.pdf

本周新房成交环比上升，同比降幅扩大；二手房成交环比下降，同比增速下降。土地市场环比量价齐升，溢价率同环比均上升。核心观点本周新房成交环比上升，同比降幅扩大；二手房成交环比下降，同比增速下降。43城新房成交面积332.6万平，环比上升0.5%，同比下降38.5%，同比降幅较上周扩大了13.6个百分点；一、二、三线城市环比增速分别为5.5%、-14.9%、38.8%，同比增速分别为-18.8%、-37.0%、45.1%，一、二线城市同比降幅扩大了17.6、20.8个百分点，三线城市同比增幅扩大了43...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 3.27MB | 30 页
3金币中银证券：化工行业周报：国际油价小幅上涨，制冷剂价格持稳前行.pdf

12月份建议关注：1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种；2、地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、减水剂等产品的需求拉动；3、自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。行业动态：本周均价跟踪的101个化工品种中，共有38个品种价格上涨，46个品种价格下跌，17个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、NYMEX天然气、DMF、多氟多冰晶石、己二酸；而跌幅前五的品种分别是硫酸、磷矿石、盐酸、R134a、LLDPE。本周国际油价小幅上涨，WTI原油收于74....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.13MB | 13 页
3金币中银证券：交通运输行业周报：国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长，扩内需纲要强调加强航空网络建设.pdf

航运方面，国际能源机构（OPEC、IEA和EIA）近期对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测。尽管当前欧美经济衰退压力有所增加，三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长，我们认为市场短期对原油终端需求担忧有所放大，扰动油运相关公司权益市场表现，展望明年，国内石油终端需求相对乐观，未来若石油运量和运距均出现增长，乘数效应叠加下油运吨公里需求或将明显抬升。航空方面。近期中央下发的扩内需纲要提出，要加强航空网络建设，加快建设国际和区域枢纽机场，积极推进支线机场建设，推动打造京津冀、长三角、粤...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 2.89MB | 29 页
1金币中银证券：社服与消费视角点评11月国内宏观数据：疫情影响终消散，守得云开见月明.pdf

本周国家统计局等部门公布了部分11月国内宏观数据。其中，11月份社零总额38615亿元，同比下降5.9%；11月份社零餐饮收入4435亿元，同比下降8.4%，社零总额和社零餐饮降幅同比进一步扩大；11月服务业PMI为45.1%，环比下降。受疫情持续冲击，已公告的新冠确诊和无症状感染人数在11月末达峰，疫情影响下消费市场明显承压。但随疫情管控优化二十条、疫情管控优化新十条、跨省游熔断解除、核酸查验要求放宽等等措施并进下，疫情防控已迎来一定实质性改变，可选消费尤其是居民出行消费需求有望在短暂冲击后迎...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 677.87KB | 6 页
3金币国信证券：煤炭周报（12月第3周）：从强预期到弱现实.pdf

1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.67%，沪深300指数下跌1.1%，跑输沪深300指数1.57个百分点。全板块整周2只股价上涨，33只下跌。靖远煤电涨幅最高，整周涨幅为0.87%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月9日-12月15日，重点监测企业集炭日均销量为735万吨，比上周日均销量增加4万吨，增协0.5%，比上月同期增加10万吨，增加1.4%。其中，动力煤日均销量较上周减少1.7%，炼焦煤销量较上周增加10.3%，无烟销量较上周增加5.7%，截至12...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 919.31KB | 28 页
3金币中泰证券：汽车电子周跟踪：1-11月国内桩车增量比为1:2.6，FF选择Innovusion作为激光雷达供应商.pdf

投资要点国内汽车电子板块承压，海外全线下跌。本周国内电动化和智能化板块均有所回调，其中电动化板块回调较多，新能源汽车指数累计下跌2.9%，跑输沪深300指数1.8%，智能车指数累计下跌1.1%，与沪深300指数基本持平。海外方面，延续上周下行走势，本周新势力车企、自动驾驶平台和激光雷达板块全线下跌，其中特斯拉跌幅最大（-16%）。1-11月国内桩车增量比为1:2.6。根据中国充电联盟数据，11月国内充电基础设施保有量为494.9万台，同比+107.5%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.25MB | 12 页
3金币安信证券：建筑行业周报：2023年稳增长主线不改，11月基建投资增速持续提升.pdf

建筑行业一周行情：一周行业涨跌幅。本周（12.12-12.16）建筑装饰行业（SW）下降2.89%，弱于上证综指（-1.22%）、沪深300（-1.10%）、深证成指（-1.80%）本周表现，周涨幅在SW31个一级行业中位居第28位，行业排名与上周（第18位）相比下降10位。分子板块看，装修装饰（-0.93%）、工程咨询服务（-1.77%）板块降幅较小，其他专业工程（-3.90%）板块表现最弱。一周个股表现。本周中信建筑行业中共有25家公司录得上涨，数量占比17.12%；本周涨跌幅超过行业指数跌...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1010.99KB | 14 页
3金币东海证券：银行业：理财赎回中的金融数据、债券收益率与板块行情.pdf

投资要点：作为市场上规模最大的资管产品，银行理财短期大量赎回将影响所持债券的交易和发行行为，进而影响银行、企业、居民部门资产负债表，金融数据，以及债券收益率。二级市场上，理财大量赎回将触发理财管理人净卖出持有的信用债与同业存单，银行自营资金或其他非银机构作为对手方净买入。在上述过程中，理财资产负债端分别向银行表内转移，在金融数据中，这一过程体现为M2增加、社融不变，M2与社融增速剪刀扩大。一级市场上，受理财资金需求下降影响，企业债券、银行金融债券与同业存单发行被抑制。当企业债券发行被抑制时，M2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1012.21KB | 11 页
1金币中邮证券：2022年1-11月建材行业数据点评：淡季水泥需求走弱，玻璃产能收缩、库存环比下降.pdf

基建投资延续高增，期待后续实物工作量落地2022年1-11月，全国基建投资增速（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）为8.9%；其中，水利管理业/公共设施管理业/道路运输业投资增速为+14.1%/+11.6%/+2.3%/+2.1%。从投资先行指标看，1-11月，新开工项目计划总投资同比增长20.3%；为投资持续稳定增长提供有力支撑。2022/12/15召开的中央经济会议中要求加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通；政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。后续在金融政...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 655.85KB | 9 页
3金币东海证券：医药生物行业周报：中央经济工作会议召开，关注创新、医疗新基建、生育养老.pdf

投资要点：市场表现：本周医药生物板块整体上涨0.36%，在申万31个行业中排第5位，跑赢沪深300指数1.46个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌16.79%，在申万31个行业中排第21位，跑赢沪深300指数3.17个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为135%。从子板块看，化学制药和中药实现上涨，涨幅分别为3.11%和0.84%。个股方面，本周上涨的个股为191只（占比41.5%），涨幅前五的个股分别为多瑞医药（85.6%）、亨迪药业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 784.27KB | 12 页
1金币申港证券：食品饮料行业研究周报：政策支持刺激消费茅台扩产再添动能.pdf

投资摘要：每周一谈：政策支持提振消费茅台扩产再添动能2022年12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2025》并对外发布。在现有基础上进一步鼓励消费，拉动内需。《规划纲要》提出2035年要让消费再上新台阶，全面建立完整的内需体系，国内大循环更加高效畅通。提升人民收入水平，扩大中等收入群体，改善收入分配格局。《规划纲要》提出要实现城乡居民人均收入再迈上新的大台阶，中等收入群体显著扩大，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 930.64KB | 8 页
1金币东海证券：家电行业周报：回顾来时路，变革谋新生.pdf

投资要点：复盘以往，成功的家电企业受益于品类的普及和市占的提升。一方面，在城市化、家电下乡等因素的推动下，大家电保有量提高。另一方面，头部企业凭借对产品及渠道的把控，从多轮竞争中脱颖而出。放眼海外，成熟期的家电企业如何走？海外代表品牌近年来大致呈三种发展方向：出售家电业务、仍有家电业务但重心偏向转型、坚守家电主业。（1）让位于集团战略的出售选择：以西门子等工业集团为代表，为专注于更高利润的B端业务，放弃占比较低的家电板块。向工业领域延伸，也是部分中国企业探索的方向。但发展的不同之处在于，上述海外...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 675.42KB | 10 页
3金币国信证券：交运中小盘行业周报：民航航班量持续回升，看好消费复苏后的快递表现.pdf

核心观点航运：本周包含中国在内的远东国家继续拉动油运市场需求，VLCC运输市场成交量较为平稳，运价稳中有升。当前时点虽逐步旺季转淡，但是我们对淡季运价并不悲观，从运输量上来看，一方面全球原油库存均在低位，补库存的需求有望集中爆发，另一方面来说，中国疫情政策的放开有望带动国内油品消耗量提升，对淡季的需求形成支撑；从运距来看，俄油限价的落地有望长期改变欧盟的石油进口来源，美国的大出大进亦带来了运距的拉长。且远期行业供给端的逻辑未出现明显改变，我们持续看好23-24年行业运价中枢抬升，标的上建议关注中...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.85MB | 25 页
3金币申港证券：房地产行业研究周报：11月销售投资跌幅扩大聚焦政策空间.pdf

每周一谈：11月销售投资跌幅扩大聚焦政策空间11月商品房销售单月同比跌幅持续扩大，商品房销售额及销售面积分别为11.86万亿、12.13亿平方米，累计同比分别为-26.6%、-23.3%，较上月下降0.6pct、下降1pct。销售额及销售面积单月同比分别为-32.2%、-33.3%，较上月跌幅扩大8.5pct、10pct。疫情影响与销售市场相对弱势背景下，购房者在年内对于年内置业仍存观望情绪，因而商品房销售持续承压；但从边际展望，供给端政策持续放松，疫情影响不确定性将逐步减弱，销售复苏的基础日渐...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.7MB | 12 页
3金币中泰证券：有色金属行业周报：供应趋紧，关注稀土板块左侧布局机会.pdf

1.【关键词】Pilbara锂精矿拍卖价格下跌；赣州稀土行业协会提倡通过春节检修停产来维护稀土废料市场的供应秩序；2.投资策略：本周，稀土市场看涨情绪较高，持货商惜售待涨。考虑到目前钕铁硼废料回收企业生产成本倒挂严重，赣州稀土行业协会发布了《关于2023年春节期间停产检修的倡议书》，倡议成员企业在春节期间实施全面停产检修，以维护稀土废料市场的供应秩序。稀土板块自Q3以来持续走弱，而稀土价格已经完成筑底，静待需求回暖，建议关注板块左侧布局机会。3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，国内电池级...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 2.67MB | 25 页
1金币天风证券：传媒行业点评：中央经济工作会议支持平台企业大显身手，PCAOB落地中概股退市风险缓解.pdf

中央经济工作会议积极表态，支持平台企业大显身手中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议指出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。自2020年11月推出反垄断指南意见稿以来，政策端对于平台经济企业要求严格监管，经过1年严肃整改，22年以来多次高层会议、文件对于平台企业态度逐步缓和，12月会议表态尤为积极肯定。回溯22年重要事件：1）22年1月《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》：建立平台合规管理制度，对平台合规形成有效的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 327.41KB | 2 页
3金币国金证券：机械行业研究：经济恢复趋势不改，关注内需释放潜力.pdf

行情回顾上周（2022/12/12-2022/12/16）SW机械设备指数下跌2.39%，在申万31个一级行业分类中排名第23；沪深300指数下跌1.10%。年初至今，SW机械设备指数下跌18.19%，在申万31个一级行业分类中排名21；同期沪深300指数下跌19.96%。核心观点：11月份经济短期有所承压，总体恢复趋势不改。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，较10月份回落2.8个百分点，社会消费品零售总额同比下降5.9%。这受多重因素影响，国际环境更趋复杂严峻，外需收缩进一步显...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.56MB | 16 页

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