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3金币平安证券：月酝知风——汽车行业：年底车市翘尾压力大，车企加快内外部转型.pdf

年底车市翘尾压力较大，期待利好政策延续。据中汽协数据，我国11月汽车销量232.8万台，同环比分别下降7.9%/7.1%，1-11月累计汽车销量达到2430.2万台，同比增加3.3%，经济下行压力以及各地疫情散发导致汽车消费旺季相对平淡。我们认为不排除继续延续燃油车购置税减征的政策。中汽协建议2023年在传统燃油车领域能继续实施购置税优惠政策，按照5%征收，2024年按照7.5%征收。车企加快内外部组织转型。我们预计2022/2023年新能源车销量分别为680/930万台，新能源车依然是23年车...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1016.97KB | 21 页
3金币东方证券：公用事业行业：欧美能源市场数据跟踪周报-OPEC+维持减产、欧盟限价措施生效，油价跌至年内新低；欧洲天然气价格上涨.pdf

核心观点气温转凉，欧洲天然气近月合约价格上涨截至12月9日，欧盟27国的天然气在库储量达到994.82TWh，为最大储量的88.92%，较前一周-2.94pct，较上月-6.44pct，较去年同期+26.27pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月9日，天然气在库储量达到233TWh，为最大储量的94.52%，较前一周-2.66pct，较上月-5.10pct，较去年同期+34.16pct。价格方面，上周（12/5~12/9），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 551.63KB | 12 页
1金币天风证券：银行行业点评：居民信贷延续回落态势，政策落地显效静待时日.pdf

11月社融继续同比少增，贷款降幅有所收窄11月社融新增1.99万亿元，低于万得一致预测值（2.17万亿元），同比少增6083亿元。存量社融增速10%，较上月回落0.3pct。社融口径下新增人民币贷款1.14万亿元，同比少增1573亿元，同比少增量较上月收窄。分结构来看，居民端贷款继续大幅同比少增是主要的拖累项，对公端受益于中长期贷款亮眼增速实现同比多增。居民信贷增量延续10月回落态势11月居民户贷款延续10月的回落态势，同比大幅少增4710亿元，其中居民中长期贷款同比少增3718亿元，是主要拖累...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 777.77KB | 6 页
3金币民生证券：地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复.pdf

上周一线城市楼市销售热度回升，二线城市整体回落，三四线城市分化的同时成交有所提升。一线城市方面，上海、广州、北京、深圳分别成交30.8万平、13.1万平、12.1万平、7.2万平，周环比均有所提升，市场表现总体上升。二线城市除武汉（26.5万平）、南京（13.2万平）、苏州（12.8万平）外均有所回落，武汉周环比增幅超过80%，长沙（11.5万平）、宁波（8万平）、福州（6.4万平）、大连（1.7万平）周环比跌幅较大，分别为22.1%、62.4%、27.0%、59.7%，重庆受疫情影响无成交；三...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.64MB | 21 页
1金币东亚前海证券：化工行业点评报告：光伏级EVA需求快速增长，行业景气有望上行.pdf

行业点评EVA下游应用广泛，光伏为第一大应用领域。EVA即乙烯-醋酸乙烯共聚物，由乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）聚合而成。由于具备良好的柔软性、抗冲击强度、耐环境应力等多种优异性能，我国EVA树脂在发泡鞋材、涂覆、农用薄膜、热熔胶、电线电缆以及太阳能光伏等领域均有广泛的应用。其中鞋材、热熔胶和农用薄膜属于传统领域，光伏封装胶膜、电线电缆和涂覆料属于新兴领域。不同用途的EVA的VA含量不同。据华经产业研究院数据，2021年光伏、发泡鞋材和电缆料分别占EVA下游消费的37%、29%和17%，为主要应用...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 284.83KB | 3 页
5金币浙商证券：细胞治疗行业深度报告：实体瘤和异体CAR-T破局在即，看好本土突围.pdf

本土：实体瘤和异体CAR-T已破局全球看：同种异体和实体瘤CAR-T安全性和有效性均得到初步验证。2021年以来已经陆续有多款实体瘤CAR-T和异体CAR-T披露部分IIT或者临床I期数据，已经验证同种异体CAR-T在多个靶点如：CD19、CD20、BCMA等，实体瘤CAR-T在CLDN18.2和CD70上展现出良好可控的安全性以及显著的有效性。国内看：实体瘤CAR-T率先突破，同种异体CAR-T持续推进。科济药业在CLDN18.2CAR-T进度全球领先，数据优秀；亘喜生物CD19/CD7双靶向...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 7.36MB | 56 页
3金币国金证券：教育信息化行业深度研究：高职院校教育新基建投资指南.pdf

行业观点梳理中国教育信息化发展历程，目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育新基建，预计本轮教育贴息贷款政策落地节奏较快，2022年底前将到位总货款的20%以上。采样分析结果看，双一流高校招标规模过亿，普本及职校信息化项目占比超50%。预计2022年我国教育信息化市场规模在5,000亿元以上，其中高职教信息化静态规模或在2,000亿元左右，高/职教各占半壁江山。我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，依照2022年内结算货款20%的要求，2022年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 4.64MB | 29 页
5金币民生证券：环保行业2023年度投资策略：减污降碳推动环保“大时代”.pdf

回顾2022：行业发展步入稳定态。2022年前三季度，A股环保板块实现营业收入2226.85亿元，同比下降3.7%；营业成本1637.10亿元，同比增长3.5%；归母净利润221.03亿元，同比下降8.9%；毛利率、净利率分别为26.5%、9.9%，分别同比下降0.5pct、0.2pct。我国环保产业虽在“量”上已达到可观的规模，但在“质”上仍有很大的提升空间，高质量发展将是后续环保产业的重点。展望2023：从“快时代”到“大时代”。环保行业已由前期的高歌猛进转向稳定发展。自2021年起，在减污...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 3.12MB | 41 页
3金币天风证券：公用事业行业研究周报：多重利好因素共振，港股燃气板块进入修复区间.pdf

本周专题：2022年11月开始，港股进入触底反弹通道。11月1日至12月9日，恒生指数累计涨幅已经达到35.5%，其中港股燃气板块股价也在近期内实现明显修复。本周我们分析近期港股燃气板块普遍大幅上涨的原因，同时对明年板块的业绩做出展望。核心观点：港股强势反弹，燃气板块表现亮眼：11月1日至12月9日，恒生指数累计涨幅已经达到35.5%。港股燃气板块股价也出现明显回升，新奥能源、中国燃气、华润燃气和港华智慧能源的累计涨幅分别达到44.5%/62.6%/56.7%/40%。多重利好因素共振，推动港股...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.66MB | 14 页
3金币浙商证券：医药生物投融资周报：高瓴再收CRO，康方出海或破纪录.pdf

投资要点本周投融资事件盘点本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向包括创新药械、疫苗、IVD等，投资轮次较为分散。创新疫苗研发商迈科康生物、mRNA药物研发商威斯津生物、基因编辑药物研发商新芽基因等都收获超亿元大额融资。二级市场方面：12月7日，辰光医疗北京证券交易所IPO，募资净额约7262万元。辰光医疗主营超导MRI系统的核心硬件及高科技领域特种磁体的研发、生产和销售。本周主要收并购与MNC投资事件：12月9日，高瓴与乔治临床（GeorgeClinical）签订收购协议，交易价格暂未披露；12...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.3MB | 13 页
3金币浙商证券：年度策略报告姊妹篇：2023年通信行业风险排雷手册.pdf

（1）年度策略观点：聚焦新四化，挖掘新机遇行业趋势和研究框架：展望未来，行业天地一体化、产业数字化、安全自主化、能源绿色化“新四化”趋势。我们认为通信行业研究框架遵循流量主线，流量用户端输出流量，整体涵盖流量计算、流量传输、流量应用等环节，底层流量保障提供支持。结合行业趋势和细分环节景气度，当前优选流量用户侧的国防信息化，传输环节的卫星互联网、流量应用环节的车联网、工业互联网，流量保障环节的通信新能源。电信运营商：行业持续良好高质量增长，1-10月电信业务收入同比增8%，面向数字经济新蓝海，电信...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.11MB | 22 页
3金币东方证券：公用事业行业周报：四川发布电源电网发展规划，目标建立较强抗风险能力的电力系统.pdf

核心观点《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》目标建立具备较强抗风险能力的电力系统12月6日，四川省人民政府发布《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》（《规划》）。《规划》提出到2025年，基本建成具备较强抗风险能力的电力系统，电力装机规模达到16560万千瓦，水电、火电、风电、光伏发电占比将从2021年77.8%、15.9%、4.6%、1.7%调整到2025年的64.1%、16.6%、6.0%、13.3%。强化水电主体支撑地位《规划》强调要强化水力发电主体支撑地位。推进...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 538.69KB | 14 页
3金币中原证券：传媒行业周报：《阿凡达：水之道》预售票房破亿，关注贺岁、春节档复苏.pdf

投资要点：行情回顾：12月5日-12月9日间，传媒板块上涨0.45%，同期沪深300指数、上证指数以及创业板指数分别上涨3.29%、1.61%、1.57%。细分子板块中其他广告营销板块单周涨幅最大，上涨了10.61%，其次是影视板块，单周上涨2.10%；出版、互联网广告营销以及动漫子板块单周下跌幅度相对较大，分别下跌2.96%、2.63%、2.33%。本周观点：疫情管控政策大幅放松，2023年行业复苏可期。近期国家卫健委再次优化疫情防控措施，相比以往的防控政策，“新十条”公布的各项管控大幅放松，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.32MB | 12 页
3金币西南证券：建材&新材料行业周报：REITS底层资产有望扩容，房企资金压力缓解利好消费建材.pdf

投资要点要闻点评：12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”表示，证监会将扩大REITs试点范围，尽快覆盖新能源、水利、新基建等领域，打造REITS市场的保障性租赁住房板块，试点范围有望拓展到长租房及商业不动产等领域。REITS作为盘活存量资产的重要金融工具，有利于缓解地方政府债务压力并改善基建投资预期。随着REITS试点范围的不断扩大，REITS底层资产与整体收益也将朝多元化方向发展，保障性租赁住房市场可得到进一步完善，房地产资金压力也将进一步缓...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.02MB | 20 页
3金币浙商证券：电子行业专题报告：半导体量测设备：集成电路良率控制关键，国产化提速！.pdf

投资要点检测与量测设备广泛应用于集成电路前道及后道生产中，是保证晶圆光刻、刻蚀、薄膜沉积等环节精密实现的基石。我国检测与量测设备国产化率较低，大部分市场被科磊、应用材料、日立等美日厂商垄断，国内精测电子（上海精测）、中科飞测、上海睿励、东方晶源等前道量测设备厂商有望成国产替代之风而起！检测与量测：集成电路生产良率关键控制设备。检测和量测环节是集成电路制造工艺中不可缺少的组成部分，贯穿于集成电路领域生产过程。检测指在晶圆表面上或电路结构中，检测其是否出现异质情况，如颗粒污染、表面划伤、开短路等对芯...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.67MB | 22 页
1金币东亚前海证券：锂电池11月数据点评：磷酸铁锂装车量同比大幅增长，行业景气有望延续.pdf

行业点评12月9日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2022年11月动力电池月度数据：产量方面，11月我国动力电池产量为63.4GWh，同比增长124.6%，环比增长0.9%，其中三元电池产量为24.2GWh，同比增长133.0%，环比下降0.2%，磷酸铁锂电池产量为39.1GWh，同比增长119.7%，环比增长1.4%；装车量方面，11月我国动力电池装车量为34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%，其中三元电池装车量为11.0GWh，同比增长19.5%，环比增长2.0%，磷酸铁锂...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 274.14KB | 3 页
5金币民生证券：割草机行业深度报告：锂电化重塑行业格局，国产品牌乘势而上.pdf

户外动力设备(OPE)：类刚需的千亿市场，割草机为核心品类类刚需，欧美为主要市场。OPE多用于草坪、花园或庭院的维护，需求具备较强刚需属性，欧美市场为主力市场。千亿市场，稳定增长。根据弗若斯特沙利文报告，2020年全球OPE市场250亿美元，预计20-25年复合增长率为5.3%，其中割草机为核心品类。OPE行业处于快速转型期，锂电化+智能化趋势明显锂电设备替代优势明显。锂电产品具备环保、便捷、低噪的替代优势，部分产品性能已经可以媲美燃油动力产品。智能化为长期趋势。智能化或是终局方案，目前仍处于发...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 9.21MB | 40 页
3金币开源证券：互联网电商行业深度报告：电商行业步入质量增长期，核心能力主导长期趋势.pdf

“降本增效”成为主流趋势，看好通过主业升级带动的利润率提升路径从电商行业的发展趋势来看，我们认为“收入降速、重视利润”将成为行业发展主要方向，主要考虑到：（1）各主流平台在经历高投入阶段后均成功完成了下沉，国内电商用户覆盖率基本见顶；（2）消费疲弱预计短期内难见反转，将对行业整体ARPU增速形成压制。从优化路径来看，不同平台现阶段能力的差异性导致短期内利润改善的路径并不一致（费用优化、成本优化、收入优化），考虑到流量平台的兴起迭代是影响行业未来竞争格局的关键变量，我们更看好通过主业升级优化收入结...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.24MB | 25 页
1金币德邦证券：电气设备：11月国内新能源车产销平稳，行业维持高景气.pdf

投资要点：11月新能源车产销平稳。中汽协数据显示，11月新能源汽车产量为76.8万辆，同比增长65.6%，环比增长0.8%；销量为78.6万辆，同比增长72.3%，环比上升10.1%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成58.9万辆和61.5万辆，同比分别增长55.5%和67.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成17.9万辆和17.1万辆，同比分别增长110.8%和92.6%。Model3的11月销量环比上调显著，比亚迪四款车型稳居前五。Model3在11月销量上调趋势显著，11月销售10069辆，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1010.31KB | 9 页
1金币德邦证券：生物制品行业点评：看好23年疫情复苏下血制品板块投资机会.pdf

投资要点：血制品具备资源品+高壁垒属性，具有长期投资价值：血制品行业进入门槛极高，自2001年起国内不再新批血制品生产企业，仅存量少部分玩家，同时血制品具备资源品属性，上游的采浆量天然存在限制，较高的进入门槛，以及资源品属性构建了行业的长期壁垒，我们判断未来行业集中度有望持续提升。此外，从中长期角度来讲，我们判断随着后续采浆站获批加速，以及临床推广下的人均血制品使用量的增加，我们认为行业有望迎来快速增长。十四五期间采浆站获批有望加速，看好行业未来采浆量成长空间：从十四五规划来看，根据目前云南省卫...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 406.07KB | 2 页

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