浙商证券：轻工行业周报：家居板块持续修复，左侧布局盈利拐点优质制造

投资要点家居：本轮重点推荐兼具低估值及经营改善的索菲亚、曲美家居政策托底、数据企稳，地产后周期压力减弱、继续看好22年家居估值修复。近期家居板块显著跑赢大盘，主要系：（1）地产政策高压时点已过，各项正面政策连续催化下，22年预期地产链将继续迎来修复；（2）从11月地产数据来看，竣工表现亮眼（单11月+13.24%），而新开工、销售面积、房地产开发企业到位资金环比跌幅收窄企稳，伴随地产环境边际宽松22年数据有望触底回升。我们认为本轮家居板块估值修复尚未结束、22年继续演绎：（1）龙头α竞争实力与行业中游企业差距拉大，预期EPS较行业会有超额兑现；（2）当前估值体系相对21年5月本轮下行开始前仍然较低，且历史复盘来看，销售、新开工数据与家具PE强正相关，后续数据回暖有望拉动板块估值上移。标的推荐：（1）中长期持续看好白马龙头顾家家居、欧派家居，多维度构建领先优势，自身成长确定性强，份额提升的逻辑更为通顺。（2）本轮建议重点关注高成长、低估值的弹性标的投资机会，最为推荐经营拐点将至的索菲亚（22年PE为13X），并关注曲美家居（E公司高质量经营、Stressless国内市场打入顺利，22年P...