华源证券：小金属＆新材料双周报：供给端推动稀土和钨价上涨，关注关税缓和及军工新材料机会

投资要点：稀土：进口减量叠加传统淡季需求，稀土价格有望维持震荡行情等待突破。近两周，氧化镨钕上涨4.19%至42.3万元/吨，氧化镝上涨2.17%至164.5万元/吨，氧化铽上涨4.51%至707.5万元/吨。受4月4日中国限制7种中重稀土相关产品出口影响，5月海外氧化镝、氧化铽暴涨，欧洲氧化镝由250-310美元/公斤上涨至700-1000美元/公斤（涨幅204%），氧化铽由930-1000美元/公斤上涨至2000-4000美元/公斤（涨幅211%），海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国内外两市场割裂导致，后续海外继续涨价或已成定局，关注海外6月报价，而国内价格或复制锑价走势待企业获得出口许可后，稀土价格或随之大涨。当前除关注国内外报价主线外，可关注：1）稀土总量控制意见稿落地时间；2）稀土配额；3）缅甸稀土矿进口。稀土作为高胜率板块，中重稀土弹性更大。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。钼：原料成本支撑显著叠加需求不弱，推动钼价高位震荡。近两周，钼精矿价格上涨3.57%至3485元/吨度，钼铁(Mo60)价格上涨2.26%至22...