德邦证券：美容护理周报：美丽田园通过港交所聆讯，建议关注机构端复苏弹性

投资要点：医美周观点：医美板块自8月以来回调充分，途中经历各地疫情影响线下动销、税收合规化引起的政策层面担忧，目前景气度及政策层面负面因素均已基本消化。我们认为当下市场更多关注的是疫后行业景气度恢复情况、龙头来年的战略规划和行业潜在的新品情况。通过复盘部分医美业内机构端公司今年业绩表现，无论是全国性还是区域性布局机构，在疫情下经营、客户到店及消费均产生较大影响，业绩增速、门店开设及爬坡速度出现不同程度放缓。近期全国疫情管控政策放开，当下各省市虽陆续面临感染高峰，但我们认为随疫情影响逐渐消退，看好明年需求恢复下到店消费提升，看好机构端开店节奏恢复及在精细化运营下新门店的爬坡情况，疫后景气度有望快速修复，建议重点关注布局医美机构端的业内头部公司。化妆品周观点：2022年化妆品行业大盘增速出现波动，品牌端表现出现结构性分化，上周结束的双十二促销活动，在双十一虹吸效应+前期宣传力度较弱等因素影下，声量体量表现一般，至此22年促销节点全部结束进入行业淡季，由于化妆品销售存在季节性，我们建议在下一轮旺季大促之前重点关注各家新品推广、渠道布局的规划以把握最强α，战略上建议在行业淡季阶段性底部重点配置...