国联证券：海外2023年度策略报告：互联网的白银时代

宏观环境利好互联网美联储加息周期有望渐入尾声，通胀基本得到控制，宏观调控重点开始转向经济增长，同时国内针对互联网板块监管有望回归正常。互联网行业增长见顶，细分领域竞争加剧。互联网行业用户消费总时长接近天花板，用户增长见顶，细分领域竞争加剧。2023年，短视频、电商、本地生活赛道均竞争激烈，值得关注。变现侧受益于疫情复苏。随着疫情防控政策放开及政策环境逐步宽松，互联网板块基本面回暖。广告板块波动与消费大盘走势趋同，预计2023年同比增长15%。游戏版号放开，2023年有望表现亮眼。电商板块除了疫情修复外，还有来自直播电商的内生增长，弹性最大，预计同比增长约20%。降本增效推动业绩增长。经历了2022年宏观环境恶化的特殊时期，各公司均采取措施降本增效，大幅降低营销费用和人员成本。预计降本增效举措仍将是2023年互联网行业主旋律。人工智能、虚拟现实等技术带来新机遇。苹果MR、AIGC、ChatGPT等新板块已开始成长。苹果MR预计2023年下半年上市；2022年AIGC大放异彩，被Science评为2022年度科学十大突破，有望颠覆现有内容生成模式；ChatGPT大幅提高了AI在人机对话中的...