中原证券：券商板块月报：券商板块2022年12月回顾及2023年1月展望

券商板块2022年12月行情回顾：2022年12月券商指数月初延续了11月以来的反弹趋势，并再创反弹新高，随后出现震荡回落，月中一度调整幅度明显加大，下旬在调整相对低位窄幅横向震荡整理。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌2.54%，跑输沪深300指数3.02个百分点。12月券商板块出现较为显著的分化现象，板块平均P/B的震荡区间为1.225-1.317倍。影响上市券商2022年12月月度经营业绩的核心要素：（1）权益分化再现、固收止稳回暖，预计上市券商自营业务环比将出现较为明显的改善。（2）日均成交量、成交总量环比同步下滑至年内的中低档水平，行业经纪业务景气度环比再度明显回落。（3）两融余额保持平稳，对上市券商单月经营业绩的边际贡献保持收敛。（4）股权融资规模环比出现较大幅度回升，各类债券承销金额回到年内的次低位水平，行业投行业务总量环比实现小幅回升。投资建议：（1）进入2023年1月以来，各权益类指数同步出现持续反弹，中短期趋势明显转强，行业权益类自营业务的经营环境环比出现较为明显的改善；固收类指数再度转弱，预计上市券商自营业务有望在权益类自营的带动下，出现一定程度的改善。（2）虽然各权...